Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2024 do 30 czerwca 2024
roku
1
ych
Credit
fir
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
2
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
3
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ
PRAGMAGO S.A. SPORZĄDZONE ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2025 DO 31
GRUDNIA 2025 ROKU
1. Opis podstawowej działalności i modelu biznesowego Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. .4
1.1. Struktura Grupy Kapitałowej ........................................................................................................6
1.2. Zmiany w powiązaniach kapitałowych ......................................................................................6
2. Działalność i wyniki Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. w 2025 roku .......................................7
2.1. Charakterystyka struktury aktywów oraz kapitałów i zobowiązań skonsolidowanego
sprawozdania z sytuacji finansowej ........................................................................................................9
2.2. Kluczowe finansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Grupy
Kapitałowej ................................................................................................................................................ 17
2.3. Zasoby niematerialne i ich znaczenie dla modelu biznesowego Grupy ............................ 19
2.4. Działalność oddziałów ................................................................................................................ 20
2.5. Poręczenia i gwarancje udzielone podmiotom powiązanym .............................................. 20
3. Najważniejsze wydarzenia w 2025 roku oraz w kolejnym okresie.......................................... 20
3.1. Informacja o postępowaniach sądowych ............................................................................... 25
3.2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju .............................................................................. 25
4. Strategia rozwoju ............................................................................................................................ 25
4.1. Czynniki determinujące dalszy rozwój Grupy ........................................................................ 27
4.2. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych,
w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w
strukturze finansowania tej działalności .............................................................................................. 28
5. Kapitał i finansowanie działalności Grupy Kapitałowej ............................................................. 28
5.1. Akcje i akcjonariat ....................................................................................................................... 28
5.1.1. Kapitał zakładowy ........................................................................................................................ 28
5.1.2. Struktura Akcjonariatu ............................................................................................................... 28
5.1.3. Zmiany w poziomie kapitału i strukturze akcjonariuszy ...................................................... 29
5.1.4. Akcje własne Jednostki Dominującej ..................................................................................... 30
5.2. Emisje papierów wartościowych .................................................................................................... 30
5.2.1. Zmiany w strukturze obligatariuszy Jednostki Dominującej ......................................................... 31
5.2.2. Realizacja prognoz zobowiązań finansowych ................................................................................ 31
6. Perspektywy oraz ryzyka i zagrożenia ......................................................................................... 31
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
4
6.1. Rynek działalności i pozycja rynkowa ................................................................................. 31
6.2. Czynniki ryzyka i zagrożenia ................................................................................................. 31
6.3. Wpływ konfliktów zbrojnych na działalność Grupy ........................................................... 35
7. Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego .................................................................... 36
7.1. Zasady ładu korporacyjnego i zakres stosowania ............................................................ 36
7.2. System kontroli wewnętrznej ............................................................................................... 36
7.3. Walne Zgromadzenie ............................................................................................................................... 37
7.4. Organ Zarządzający ................................................................................................................ 38
7.5. Organ Nadzorujący ................................................................................................................. 40
7.6. Wybór firmy audytorskiej ....................................................................................................... 43
7.7. Statut ........................................................................................................................................ 44
7.8. Informacje o różnorodności w Zarządzie i Radzie Nadzorczej ....................................... 44
8. Stanowisko Zarządu Jednostki Dominującej odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej
publikowanych prognoz wyników na dany rok w świetle wyników zaprezentowanych w
raporcie w stosunku do wyników prognozowanych .......................................................................... 45
1. Opis podstawowej działalności i modelu biznesowego Grupy Kapitałowej
PragmaGO S.A.
Grupa PragmaGO S.A. dostarcza do mikro, małych i średnich przedsiębiorstw usługi finansowe pozwalające
na zarządzanie płynnością i rozwój.
● Spółka PragmaGO S.A.
Jednostka Dominująca PragmaGO S.A. świadczy kompleksowe usługi finansowania dla mikro, małych i
średnich przedsiębiorstw oferując produkty digital faktoringu (nabywania faktur sprzedaży wystawianych
przez klienta) oraz pożyczek w modelu embedded finance.
W ramach digital faktoringu klient może online dostosować do swoich potrzeb parametry umowy, poznać i
zatwierdzić warunki cenowe. Może więc rozpocząć korzystanie z faktoringu z dowolnego miejsca i o
dowolnej porze – w modelu 24/7/365. Późniejsze korzystanie z usługi odbywa się także online.
W ramach faktoringu finansuje całość lub większość obrotu swojego klienta, wykupując należności
niewymagalne. Klienci mają także możliwość wybiórczego korzystania z finansowania obrotu faktoringiem
poprzez wskazywanie poszczególnych należności do wykupu przez faktora. W obu wariantach dla klientów
dostępny jest także faktoring eksportowy. PragmaGO S.A. świadczy usługi faktoringu pełnego i niepełnego
(z regresem). Zabezpieczeniem wierzytelności faktoringowych są ubezpieczenia transakcji w
wyspecjalizowanych zakładach ubezpieczeń, oraz wpisy hipoteczne lub zastawy.
W segmencie pożyczek PragmaGO S.A. świadczy usługi finansowe dla przedsiębiorców finansując ich
zakupy i zobowiązania w modelu odroczonej płatności (BNPL B2B) oraz realizując finansowanie w modelu
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
5
zaliczkowania przychodów (Revenue-Based Financing). Produkty te są realizowane przede wszystkim w
formule embedded finance, czyli wbudowywania produktów finansowych w ekosystemy firm partnerskich.
● Spółka PragmaGO.TECH Sp. z o.o.
Spółka PragmaGO.TECH Sp. z o.o. realizuje usługi programistyczne w obszarach fintech i e-commerce dla
PragmaGO S.A. oraz innych podmiotów. PragmaGO.tech zatrudnia zespół ponad 40 osób specjalizujących
się w tworzeniu nowoczesnego oprogramowania komputerowego w obszarze usług finansowych B2B.
Obecnie PragmaGO.tech odpowiedzialna jest za utrzymanie systemu Navi Pragma i jego rozwój o kolejne
funkcjonalności. Zbudowany system jest modułowy, kompleksowy i skalowalny. Elementem systemu jest
platforma sprzedażowa umożliwiająca dystrybucję produktów finansowych w sposób w pełni
zautomatyzowany w wielu kanałach, wyposażona we wtyczki oraz uniwersalne i produktowe API. System
ten jest nieustannie rozwijany i optymalizowany, a dzięki wdrożeniom produkcyjnym i wykorzystywaniu na
masową skalę, jego funkcjonalności i rozwiązania odpowiadają najnowszym trendom i potrzebom rynku.
● Spółka Monevia Sp. z o.o.
Spółka Monevia Sp. z o.o. świadczy usługi dyskontowania faktur (uproszczony mikrofaktoring) dla
podmiotów z sektora małych i mikro przedsiębiorstw. Monevia to najdłużej działająca spółka w segmencie
mikrofaktoringu w Polsce, specjalizująca się w finansowaniu należności mikro, małych i średnich
przedsiębiorstw w modelu w 100% online. Spółka prowadzi biznes mikrofaktoringowy i jest liderem w swoim
segmencie. Oferta spółki odpowiada przede wszystkim na potrzeby przedsiębiorców i firm, którzy z uwagi
na często zmieniających się kontrahentów, niewystarczający staż rynkowy czy brak rzeczowych
zabezpieczeń nie zawsze są chętnie finansowani przez banki lub klasycznych faktorów. Monevia udostępnia
gotówkę zamrożoną w formie faktur z odroczonymi terminami płatności do 90 dni w oparciu o internetową
platformę transakcyjną - Platforma Monevia, na której zarejestrowało się i jest obsługiwanych przeszło 6.500
podmiotów. On-linowy system obsługi zapewnia łatwy i szybki dostęp do gotówki, wypłata środków
następuje maksymalnie do 24h. Spółka obsługuje indywidualne dział. gospodarcze, spółki osobowe i
kapitałowe, a także start-upy.
● Spółka Telecredit IFN SA
Spółka Telecredit IFN SA jest instytucją finansową prowadzącą działalność na terenie Rumunii dostarczającą
finansowania w postaci produktów faktoringowych oraz pożyczkowych skierowanych do małych i średnich
przedsiębiorstw. Spółka Telecredit działa pod marką Omnicredit (http://omnicredit.ro/).
● Spółka Brutto Sp. z o.o.
Spółka BRUTTO Sp. z o.o. zapewnia e-pośrednictwo finansowe dla PragmaGO S.A. oraz innych podmiotów.
Brutto to spółka specjalizująca się we współpracy z platformami: umożliwiającymi wystawianie faktur online;
e-commerce oraz instytucjami płatniczymi. Współpraca polega na dostarczaniu usług finansowych do
klientów platform za pomocą sieci internetowej. Spółka współpracuje m.in. z fakturownia.pl, shoper.pl, sky-
shop.pl oraz bluemedia.pl. PragmaGO zapewnia Brutto szeroką gamę produktów finansowych online,
technologię do ich wdrożenia oraz finansowanie, co pozwala Brutto zaoferować klientom platform
dodatkowe usługi o wysokiej jakości. Współpraca jest realizowana pod marką Brutto, ale ze środków i na
ryzyko PragmaGO.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
6
1.1. Struktura Grupy kapitałowej
W skład Grupy Kapitałowej na 31 grudnia 2025 r. wchodzi:
● PragmaGO S.A. jako Jednostka Dominująca,
● Telecredit IFN SA z siedzibą w Bukareszcie jako Jednostka Zależna,
● Monevia Sp. z o.o. z siedzibą w Bydgoszczy jako Jednostka Zależna,
● PragmaGO.TECH Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie jako Jednostka Zależna,
● BRUTTO Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie jako Jednostka Zależna.
Jednostka Dominująca na 31 grudnia 2025 r. posiadała:
● W spółce BRUTTO Sp. z o.o. 2 924 udziałów o wartości nominalnej 100 zł każdy, co stanowi 100 %
udziałów w BRUTTO Sp. z o.o.
● W spółce PragmaGO.TECH Sp. z o.o. 520 udziałów o wartości nominalnej 50 zł każdy, co stanowi 100
% udziałów PragmaGO.TECH Sp. z o.o.
● W spółce Monevia Sp. z o.o. 17 000 udziałów o wartości nominalnej 500 zł każdy, co stanowi 100%
udziałów Monevia Sp. z o.o.
● 2.719.439 akcji w spółce Telecredit IFN SA o wartości nominalnej 1 RON każda, co stanowi 89% akcji
Spółki.
Jednostka Dominująca sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe, którym obejmuje wszystkie
podmioty zależne metodą pełną.
Transakcje i salda z jednostkami powiązanymi zostały szczegółowo przedstawione w ramach noty nr 28
Jednostkowego i Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego. Wszystkie transakcje z podmiotami
powiązanymi były realizowane na zasadach rynkowych.
1.2. Zmiany w powiązaniach kapitałowych
W okresie sprawozdawczym objętym niniejszym sprawozdaniem nie występowały połączenia ani zmiany w
zakresie struktury Grupy Kapitałowej. Po dniu bilansowym Spółka utworzyła dwie zagraniczne spółki -
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
7
PragmaGO Spain S.L. z siedzibą w Hiszpanii w Barcelonie oraz PragmaGO d.o.o. z siedzibą w Chorwacji w
Zagrzebiu.
2. Działalność i wyniki Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. w 2025 roku
W 2025 roku łączne obroty Grupy Kapitałowej PragmaGO (wartość nominalna sfinansowanych należności)
wyniosły 3,1 mld zł (wzrost o 28,9% względem wartości za 2024), z czego 2 252,0 mln zł przypadło na
faktoring (wzrost o 18,3%), a 879,6 mln zł na pożyczki (wzrost o 67,0% względem wartości za 2024).
W zakresie aktywów największy udział posiadają należności faktoringowe i pożyczkowe. Portfel należności
faktoringowych i pożyczkowych stanowi 84,2% wartości aktywów według stanu na 31.12.2025 r. oraz 84,3%
według stanu na 31.12.2024 r. Portfel wierzytelności cechuje się wysoką płynnością i wygenerował w roku
2025 2 920,7 mln zł wpłat, co stanowi 520% średniej wartości portfela w stosunku rocznym oraz 539,% salda
zadłużenia finansowego netto na 31.12.2025 r. Wartość gotówki i niewykorzystane linie kredytów w rachunku
bieżącym według stanu na 31.12.2025 roku wynosiły 120,1 mln zł (rok wcześniej odpowiednio 57,6 mln zł), co
stanowi solidny bufor dla zapewnienia płynności. Skonsolidowane przychody w okresie od 1 stycznia do 31
grudnia 2025 r. wyniosły 179 mln zł i były o 58,6% wyższe niż wygenerowane w roku 2024.
Kwartalne przychody ze sprzedaży podwoiły się – z 24,3 mln zł w pierwszym kwartale 2024 do 50,2 mln zł
w ostatnim kwartale 2025.
24 348
27 050
29 342
32 237
37 037
44 023
47 924
50 192
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025
tys. PLN
Kwartalne przychody ze sprzedaży ogółem
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
8
Struktura przychodów
Przychody ogółem w 2025 roku wzrosły o 58,6% r/r do 179,2 mln zł. Przychody z Rumunii za rok 2025
wyniosły 31,5 mln zł co stanowi 17,6% przychodów Grupy.
Struktura geograficzna - Przychody
ze sprzedaży (tys. zł)
01.01.2025-31.12.2025 01.01.2024-31.12.2024
Polska
147 692
111 493
Rumunia
31 484
1 484*
RAZEM:
179 176
112 977
*akwizycja spółki Telecredit została sfinalizowana w grudniu 2024 r. i skonsolidowane dane finansowe Grupy obejmują
wyniki za 1 miesiąc
Poniżej przedstawiono wyniki podmiotów, nad którymi Jednostka Dominująca objęła kontrolę w 2024 roku.
Dane obejmują pełny rok 2024, natomiast w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym ujęto je wyniki od
dnia objęcia kontroli.
Wartość przychodów i wyniku netto jednostki zależnej Monevia:
Dane w tys. zł
01.01.2025-31.12.2025
(niebadane)
01.01.2024-31.12.2024
(niebadane)
Przychody
11 390
10 421
Wynik netto
2 274
1 673
Wartość przychodów i wyniku netto jednostki zależnej Telecredit IFN SA:
Dane w tys. zł
01.01.2025-31.12.2025
(niebadane)
01.01.2024-31.12.2024
Przychody
31 484
14 908
Wynik netto
5 157
5 574
Z uwagi na szerokie działania rozwojowe (m.in. prace mające na celu rozpoczęcie działalności poza
granicami Polski), a także wzrost skali działalności, wzrost odnotowały także koszty operacyjne (+32,2% r/r),
jednakże mimo to widoczny jest efekt dźwigni operacyjnej, stosunek kosztów operacyjnych do przychodów
w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. uległ poprawie: z 37,1% do 30,9%.
Zysk na sprzedaży w okresie 12 miesięcy 2025 r. przekroczył 100 mln zł i wyniósł 123,8 mln zł i był o 74,2%
wyższy r/r. Wzrost wyniku na sprzedaży przełożył się na znaczący, bo 54,0% wzrost wyniku operacyjnego,
który wyniósł za 2025 r. 80,5 mln zł. Zysk netto wypracowany od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. wyniósł
22,8 mln zł wobec 11,1 mln zł zysku netto w 2024 r. Oznacza to ponad dwukrotny wzrost wyniku netto. Wzrost
przychodów o 66,2 mln zł z nadwyżką skompensował przyrost odpisów na ryzyko kredytowe (22,7 mln) oraz
wzrost kosztów operacyjnych powiązanych z większą skalą działalności (13,5 mln) i wyższe koszty finansowe
(12,6 mln) wynikające ze wzrostu portfela. Utrzymuje się korzystne zjawisko dźwigni operacyjnej - tempo
wzrostu przychodów jest istotnie wyższe od tempa wzrostu kosztów operacyjnych.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
9
Wyniki w drugiej połowie roku zostały obciążone podwyższonymi kosztami ryzyka w biznesie rumuńskim,
wynikającymi głównie z opóźnień ze strony jednostek państwowych w płatnościach za należności z tytułu
wykonanych kontraktów infrastrukturalnych, które finansowała spółka Telecredit (efekt kryzysu finansów
publicznych w Rumunii). W 2026 r. spółka będzie zmniejszać zaangażowanie w finansowanie branży
budowlanej i kontraktów na rzecz jednostek publicznych, rozwijając jednocześnie zdywersyfikowany biznes
finansowania w segmencie pożyczek w modelu embedded finance.
2.1. Charakterystyka struktury aktywów oraz kapitałów i zobowiązań
skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej
Struktura aktywów
Najistotniejszym składnikiem sumy bilansowej od strony aktywów są wierzytelności faktoringowe
i pożyczkowe, łącznie stanowiące 84,2% aktywów według stanu na 31 grudnia 2025 r. (84,3% na dzień
31.12.2024 r.). Aktywa krótkoterminowe Grupy Kapitałowej znacząco przekraczają zobowiązania
krótkoterminowe, aktywa obrotowe stanowią 84,0% sumy bilansowej według stanu na 31 grudnia 2025 r.
(81,8% udział na dzień 31.12.2024 r.). Na koniec 2025 roku w dalszym ciągu można zaobserwować istotny
wzrost udziału pożyczek w sumie bilansowej z poziomu 42,4% do 50,2% (r/r) z uwagi na zwiększenie ilości
klientów oraz finansowań w ramach takich produktów jak PragmaCash, PragmaPay, pożyczka dla biznesu
+11 082
+66 199
+1 566
+22 814
-13 485
-1 755
-22 747
-12 576
-5 470
-10 000
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
80 000
Zysk netto 2024
Δ
Przychody ze sprzedaży
Δ Koszty operacyjne
Δ
Pozost. przych./koszty oper. netto
Δ Odpisy kredytowe
Δ
Przych. finans. i wynik walutowy
Δ Koszty finansowe
Δ Podatek dochodowy
Zysk netto 2025
tys. PLN
Zmiana zysku netto (tys. PLN)
Wzrost Spadek
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
10
oraz zaliczka przychodowa, przy jednoczesnym spadku udziału faktoringu z 41,9% według stanu na
31.12.2024 r. do 34,0% na koniec grudnia 2025 roku.
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień – struktura udziału aktywów
Wyszczególnienie
Udział w sumie aktywów Dynamika zmian
31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025
AKTYWA TRWAŁE
16,0%
18,2%
22,1%
AKTYWA OBROTOWE
84,0%
81,8%
41,8%
W tym łącznie aktywa obrotowe i trwałe:
Faktoring 34,0% 41,9% 12,4%
Pożyczki 50,2% 42,4% 63,6%
Dynamika wzrostu portfela
Struktura portfela z uwzględnieniem danych z Pragma Faktor, której portfel serwisuje PragmaGO:
Wartość portfela netto w [mln zł]
31.12.2020
31.12.2021 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2024 31.12.2025
PragmaGO**
75,8
139,0
213,8
309,8
403,3
576,2
Monevia
-
-
-
-
26,4
27,3
Telecredit IFN SA - - - - 43,7 48,5
Pragma Faktor* 17,2 15,6 28,2 17,6 13,1 14,3
*Pragma Faktor Sp. z.o.o nie należy do Grupy Kapitałowej PragmaGO. PragmaGO S.A. serwisuje portfel Pragma Faktor Sp. z o.o.
**Po wyłączeniu finansowania udzielonego do Monevia oraz Telecredit IFN SA
W roku 2024 i 2025 portfel netto wykazuje nieprzerwany wzrost przez 8 kolejnych kwartałów – z 373 mln zł
(Q1 2024) do 652 mln zł (Q4 2025), tj. +75%. Głównym motorem wzrostu był segment pożyczek (+126% r/r
kumulatywnie).
172
184
205
237
280
313
353
388
201
207
198
235
250
278
276
264
0
100
200
300
400
500
600
700
Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025
mln zł
Wartość portfela netto – Pożyczki i Faktoring (mln zł)
Pożyczki (mln zł) Faktoring (mln zł)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
11
Udział portfela niepracującego (koszyk 3, przeterminowanie >90 dni)
Udział portfela niepracującego (NPL) w całości portfela netto kontynuuje spadkową tendencję. Na koniec
31.12.2025 r. udział ten spadł do poziomu 4,6% z uwagi na przeprowadzone transakcje sprzedaży portfela.
Poziom NPL netto
w portfelu netto
31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2024 31.12.2025
Udział [%]
6,0%
6,0%
7,0%
7,3%
6,1%
4,6%
Dynamika wzrostu
W latach 2020–2025 Grupa PragmaGO odnotowała dynamiczny wzrost skali działalności. Liczba aktywnych
klientów wzrosła ponad 11-krotnie (z 2,3 tys. do 26,3 tys.), a kwota udzielonego finansowania niemal 5-
krotnie (z 618 mln do 2 953 mln zł). Wolumen sfinansowanych faktur lub transz zwiększył się z 57 tys. do 823
tys. sztuk (~14x). Jednocześnie średnia kwota finansowania na klienta spadła z 294 tys. do 119 tys. zł, co
świadczy o skutecznej dywersyfikacji portfela i przesunięciu w kierunku segmentu mniejszych
przedsiębiorstw.
Grupa Kapitałowa PragmaGO
31.12.2020
31.12.2021
31.12.2022
31.12.2023
31.12.2024
31.12.2025
Aktywni klienci
2 325
8 518
13 241
16 664
21 615
26 297
Kwota finansowania (tys. zł) 617 754 908 336 1 312 334 1 658 003 2 232 703 2 952 676
Kwota należności (tys. zł) 683 960 1 002 554 1 458 387 1 853 873 2 430 230 3 131 409
Ilość sfinansowanych faktur
/transz (tys. szt.)
57 98 208 372 501 823
Średnia kwota
sfinansowanej
należności/klient w tys. PLN
294 118 110 111 112 119
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
3500000
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Zmiana liczby klientów i udzielonego finansowania
Kwota finansowania [kpln] Kwota należności [kpln] Aktywni klienci
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
12
Wartość portfela netto Grupy PragmaGO wzrosła niemal 5-krotnie w ciągu pięciu lat – z 136 mln zł w 2021 r.
do 652 mln zł w 2025 r. Kluczowym motorem wzrostu był segment pożyczek, którego udział w portfelu
zwiększył się z 20% do 60%. Warto podkreślić, że wzrost ten nastąpił przy jednoczesnym rozwoju portfela
faktoringowego ze 109 do 264 mln zł.
Zabezpieczenia portfela faktoringowego
53,9% portfela faktoringowego na koniec 2025 r. była ubezpieczona (58,2% według stanu na 31.12.2024 r.).
Dla samych produktów faktoringowych bez faktoringu odwrotnego na koniec 2025 r. 99,1% portfela stanowił
faktoring z regresem do klienta, rok wcześniej utrzymał się na poziomie 98,2%. Grupa stosuje dla ekspozycji
faktoringowych również zabezpieczenia hipoteczne oraz zastawy. Udział wartości portfela faktoringowego
brutto zabezpieczonego hipotecznie wzrósł z 6,8% do 11,7%. W 2025 r. dla ok. 0,5% wierzytelności
faktoringowych brutto zastosowano zabezpieczenie w postaci zastawu.
Koncentracja
Grupa nie jest uzależniona w znaczący sposób od żadnego z klientów ani dłużników. Żaden z dłużników ani
klientów nie posiada istotnej jednostkowej ekspozycji, która przekraczałaby udział 5% wartości całkowitego
portfela należności netto. Dodatkowo udział najwyższych ekspozycji w wartości portfela netto sukcesywnie
maleje, tak zdywersyfikowana struktura portfela mityguje ryzyko związane z niewypłacalnością
pojedynczych kontrahentów.
27
78
147
237
388
109
136
162
234
264
0
100
200
300
400
500
600
700
2021 2022 2023 2024 2025
mln zł
Wartość portfela netto – roczna (mln zł)
Pożyczki (mln zł) Faktoring (mln zł) Wielom. (Faktoring (mln zł))
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
13
Koncentracja TOP10 dłużników jako procent portfela netto
Pozycja
31.12.2025
31.12.2024
RAZEM
10,0%
12,6%
1
2,1%
3,0%
2 1,7% 1,8%
3
1,3%
1,3%
4 1,3% 1,3%
5 0,7% 1,1%
6
0,6%
0,9%
7
0,6%
0,9%
8 0,6% 0,8%
9
0,6%
0,8%
10
0,5%
0,7%
Koncentracja TOP10 klientów jako procent portfela netto
Pozycja
31.12.2025
31.12.2024
RAZEM
9,3%
12,9%
1
2,1%
3,0%
2 1,3% 1,3%
3
1,1%
1,3%
4
0,8%
1,3%
5 0,7% 1,1%
6
0,7%
1,1%
7 0,7% 1,1%
8 0,7% 0,9%
9
0,6%
0,9%
10
0,6%
0,9%
Struktura portfela według branż
Na dzień 31 grudnia 2025 r. największy udział w strukturze należności według sektora dłużnika posiada
handel detaliczny (27,0%), którego udział nieznacznie wzrósł w porównaniu do roku poprzedniego (26,9%).
Udział dłużników w portfelu netto z branży handel hurtowy wzrósł względem poprzedniego roku z 7,7% do
9,4% na koniec 2025 r. Natomiast udział w sektorach: transportowym zmniejszył się z 10,4% do 8,4% oraz
budowlanym z 12,1% do 10,6% na koniec 2024 r.
Od strony klienta najistotniejszy udział w portfelu netto na koniec roku 2025 posiada handel, bez zmian w
stosunku do roku ubiegłego. Znaczący udział przekraczający 10,0% zaangażowania posiada branża
budowlana (11,5%), a także branża transportowa na poziomie 10,1%.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
14
Poniższe zestawienia prezentują skonsolidowane dane Grupy Kapitałowej.
Struktura dłużników i klientów w podziale na branże
Sektor dłużnika
Branża
31.12.2025
31.12.2024
Handel detaliczny 27,0% 26,9%
Handel hurtowy 9,4% 7,7%
Transportowa 8,4% 10,4%
Budowlana 10,6% 12,1%
Usługowa 3,3% 4,3%
Spożywcza 2,3% 4,7%
Handel pojazdami samochodowymi 2,7% 3,0%
Chemiczna 0,6% 1,9%
Produkcja pozostała 1,3% 1,8%
Pozostałe 34,4% 27,2%
Sektor klienta
Branża
31.12.2025
31.12.2024
27%
8%
10%
12%
4%
5%
3%
2%
2%
27%
27%
10%
8%
11%
3%
2%
3%
1%
1%
34%
Struktura dłużników wg branż
(zewnętrzny: 2025, wewnętrzny: 2024)
Handel detaliczny
Handel hurtowy
Transportowa
Budowlana
Usługowa
Spożywcza
Handel pojazdami samoch.
Chemiczna
Produkcja pozostała
Pozostałe
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
15
Handel detaliczny
31,6%
22,8%
Handel hurtowy
8,4%
12,4%
Transportowa
10,1%
11,9%
Budowlana
11,5%
13,9%
Usługowa
2,7%
2,4%
Spożywcza
2,6%
3,1%
Handel pojazdami samochodowymi
2,7%
3,1%
Metalowa
1,9%
1,9%
Agro
1,1%
1,1%
Pozostałe
27,4%
27,4%
Struktura dłużników i klientów według portfela netto ze względu na formę prawną
Najbardziej znaczący udział w strukturze portfela można zaobserwować w ramach klientów prowadzących
działalność w formie jednoosobowej działalności gospodarczej (JDG) zgodnie z przyjętą strategią Grupy,
która koncentruje się na obsłudze tego segmentu rynku. Podobnie jak w przypadku klientów, dominującą
grupę dłużników stanowią jednoosobowe działalności gospodarcze, których udział w portfelu wzrósł z 43,1%
do 46,1%.
23%
12%
12%
14%
2%
3%
3%
2%
1%
28%
32%
8%
10%
11%
3%
3%
3%
2%
1%
27%
Struktura klientów wg branż
(zewnętrzny: 2025, wewnętrzny: 2024)
Handel detaliczny
Handel hurtowy
Transportowa
Budowlana
Usługowa
Spożywcza
Handel pojazdami samoch.
Metalowa
Agro
Pozostałe
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
16
Struktura dłużników
Forma prawna
31.12.2025
31.12.2024
JDG
46,1%
43,1%
Spółka z o.o.
38,8%
36,1%
Spółka akcyjna 6,1% 8,0%
Jednostka budżetowa
1,1%
4,3%
Spółka cywilna 3,5% 2,9%
Spółka komandytowa 1,7% 2,6%
Spółka jawna
1,1%
1,0%
Pozostałe
1,6%
2,0%
Struktura klientów
Forma prawna
31.12.2025
31.12.2024
JDG
50,8%
54,8%
Spółka z o.o.
38,5%
32,7%
Spółka akcyjna
2,3%
2,2%
Spółka cywilna
3,5%
3,4%
Spółka komandytowa
2,5%
3,9%
Spółka jawna
1,3%
1,5%
Pozostałe
1,1%
1,5%
Opis struktury aktywów finansowych posiadanych przez Jednostkę Dominującą i Grupę znajduje się również
w nocie 10 jednostkowego i skonsolidowanego rocznego sprawozdania finansowego.
Struktura pasywów
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień – struktura udziału kapitału i zobowiązań
Wyszczególnienie
Udział w sumie pasywów Dynamika zmian
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2024
KAPITAŁ WŁASNY
22,6% 25,6% 22,0%
ZOBOWIĄZANIA
DŁUGOTERMINOWE
48,0% 49,9% 33,0%
ZOBOWIĄZANIA
KRÓTKOTERMINOWE
29,4% 24,5% 66,1%
W tym zobowiązania
krótkoterminowe i
długoterminowe razem:
73,4% 70,2% 151,1%
Zobowiązania z tytułu
kredytów i pożyczek
22,4% 13,7% 126,4%
Zobowiązania krótkoterminowe
z tytułu obligacji
51,0% 56,5%
24,7%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
17
Łącznie dług finansowy netto wynosi 541,6 mln zł i stanowi 309,2% kapitału własnego; przy kowenantach
zadłużenia wynikających z warunków emisji obligacji i umów kredytów bankowych na poziomie 400%.
Struktura finansowania dłużnego według stanu na 31 grudnia 2025 r. jest zdywersyfikowana (15 serii
obligacji, kredyty w bankach krajowych i zagranicznych, w tym EBOiR oraz inne pożyczki od krajowych osób
prawnych i fizycznych) i jednocześnie bardzo stabilna: 68,6% długu finansowego netto ma charakter
długoterminowy (na koniec 2024 roku było to 71,8%).
Informacje o umowach dotyczących kredytów i pożyczek
Informacje o umowach finansowania zamieszczono w ramach noty nr 15 informacji dodatkowej do
Skonsolidowanego i Jednostkowego Sprawozdania Finansowego.
2.2. Kluczowe finansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Grupy
Kapitałowej
Rotacja aktywów
36,9% pracującego portfela na koniec 2025 r. miała zapadalność nie dłuższą niż 29 dni, a 57,1% nie dłuższą
niż 89 dni (odpowiednio 39,6% i 58,5% przed rokiem). Średnioważona zapadalność portfela na koniec grudnia
2025 r. wynosiła 101 dni (107 dni rok wcześniej). Wskaźnik rotacji kluczowych aktywów utrzymał się na tym
samym poziomie w przypadku pożyczek oraz dla faktoringu spadł z poziomu 955% do 885%.
Rotacja kluczowych aktywów (dane
skonsolidowane – Grupy Kapitałowej
PragmaGO S.A.)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Wartość aktywów na początek okresu w
tym:
471 890
309 782
a. pożyczki 237 410 147 374
b. faktoring 234 480 162 408
Wydatki na aktywa finansowe w tym:
(3 131 409)
(2 430 230)
a. pożyczki (879 578) (526 641)
b. faktoring (2 251 831) (1 903 589)
Wpływy z aktywów finansowych w tym:
2 920 698
2 335 874
a. pożyczki 716 982 440 752
b. faktoring 2 203 716 1 895 122
Korekty o zmianę odpisów aktualizujących
(23 624)
8 812
a. pożyczki (7 666) 6 383
b. faktoring (15 958) 2 429
Zwiększenia z tytułu nabycia jednostki
zależnej
-
62 202
a. pożyczki
- 855
b. faktoring
-
61 346
Zmniejszenia z tytułu sprzedaży
wierzytelności
(7 057)
(3 262)
a. pożyczki
(3 925)
(3 091)
b. faktoring
(3 132)
(171)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
18
Rotacja kluczowych aktywów (dane
skonsolidowane – Grupy Kapitałowej
PragmaGO S.A.)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Wartość aktywów na koniec okresu, w tym:
651 920
471 890
a. pożyczki
388 415
237 410
b. faktoring
263 505
234 480
Wskaźnik % rotacji w okresie, w tym*:
520%
598%
a. pożyczki
229%
229%
b. faktoring
885%
955%
* Wskaźnik rotacji obliczany jest jako iloraz wpływów z danego aktywa, do średniej arytmetycznej z początku i końca okresu dla danego
aktywa
Wskaźniki rentowności
Wskaźniki rentowności
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
=
ś ść ó
3,3% 2,4%
=
ś ść łó łℎ
12,7% 7,7%
=
ℎ ż
12,4% 9,8%
Wskaźnik rentowności kapitałów własnych wzrósł w stosunku do roku 2024 z poziomu 7,7% do 12,7% za
sprawą wzrostu wyniku finansowego netto o 105,9% przy jednoczesnym wzroście kapitałów własnych o
22,0%. Rentowność aktywów na koniec grudnia 2025 r. wyniosła 3,3% i wzrosła o 0,9% w stosunku do 2024
r., z uwagi na dynamiczny wzrost segmentu pożyczek. Rentowność sprzedaży wyniosła 12,4% i wzrosła o
2,6% od rentowności w roku 2024, w związku z mniejszą dynamiką kosztów operacyjnych w stosunku do
tempa przyrostu przychodów oraz optymalizacją kosztów finansowych.
Wskaźniki płynności i zadłużenia
Wskaźniki płynności
31.12.2025
31.12.2024
łść żą =
ą ó
2,9 3,3
ź łż =
ą
− ś
ęż
ł ł
309% 269%
Wskaźnik płynności spadł w stosunku do roku 2024 z poziomu 3,3 do 2,9 za sprawą wzrostu zobowiązań
krótkoterminowych o 66,1% w stosunku do wzrostu aktywów obrotowych na poziomie 41,8%. Aktywa
obrotowe stanowią głównie należności z tytułu faktoringu oraz pożyczek. Portfel faktoringowy
charakteryzuje się wysoką płynnością i szybką rotacją.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
19
Grupa zgodnie ze strategią kontynuuje zwiększenie wykorzystania dźwigni finansowej, wobec czego rośnie
udział zobowiązań finansowych do poziomu 74,0% sumy bilansowej w stosunku do 70,8% według stanu na
31.12.2024 r., jednocześnie udział kapitałów własnych spadł z 25,6% do 22,6%. Zwiększanie finansowania
zewnętrznego odbywa się przy zachowaniu dopuszczalnego wskaźnika długu netto do kapitałów własnych
na poziomie 400%, który według stanu na 31 grudnia 2025 r. wynosił 309,2%.
Grupa nie jest w sytuacji, która mogłaby skutkować trudnościami z wywiązywaniem się z zaciągniętych
zobowiązań, o czym świadczy nadwyżka aktywów obrotowych nad zobowiązaniami krótkoterminowymi,
udział zadłużenia długoterminowego oraz kapitałów własnych w źródłach finansowania, a także wysoka
płynność portfela, generowana z niego gotówka. Na dzień bilansowy nie ma znaczących zagrożeń w tym
obszarze, ewentualne ryzyka związane z zarządzaniem zasobami finansowymi są minimalizowane poprzez
odpowiednią dywersyfikację źródeł finansowania oraz dostosowywanie terminów spłaty zaciąganych
zobowiązań finansowych.
Szerzej aspekty płynnościowe zostały przedstawione w nocie nr 22 do skonsolidowanego rocznego
sprawozdania finansowego.
2.3. Zasoby niematerialne i ich znaczenie dla modelu biznesowego Grupy
Kluczowymi zasobami niematerialnymi są systemy informatyczne do obsługi działalności operacyjnej –
najistotniejszy posiadany przez jednostkę Dominującą to system klasy Enterprise NAVI CRM wraz z licznymi
integracjami poprzez API ze środowiskami informatycznymi Partnerów. NAVI CRM jest autorskim
wewnętrznie wytworzonym systemem przez Jednostkę zależną od PragmaGO – PragmaGO.Tech, która
obecnie odpowiada za jego rozbudowy o nowe funkcjonalności i bieżące utrzymanie. System ten odpowiada
w sposób kompleksowy za obsługę działalności operacyjnej związanej z finansowaniem klientów – od
złożenia wniosku o finansowanie, przetwarzanie wniosków, udzielenie finansowania, wystawianie faktur i
rozliczenia.
Ponadto w ramach technicznych integracji PragmaGO dostarcza usługi finansowe do ekosystemów
partnerów, dzięki czemu kontrahenci partnera mogą za jego pośrednictwem korzystać z tych usług. Kanał
embedded finance umożliwia dostęp do dużej grupy nowych klientów, którzy nie korzystali wcześniej z
faktoringu, ani z usług finansowych sektora pozabankowego. Pozwala docelowo realizować transakcje przy
niższych kosztach operacyjnych i ryzyka. PragmaGO posiada również dedykowane narzędzia dla brokerów
sieciowych i branżowych pozwalające brokerowi zainicjować proces sprzedażowy w programie Navi Pragma
oraz panel brokera wymieniający dane z Navi Pragma w czasie rzeczywistym (broker ma możliwość m.in.
monitorowania procesu rozpatrywania złożonych przez niego wniosków). Panel brokera ma także możliwość
zintegrowania się z programami wewnętrznymi brokerów sieciowych.
Strategia Grupy Kapitałowej zakłada ekspansję w cyfrowych kanałach dystrybucji, co będzie wymagało
rozwoju funkcjonalności systemów informatycznych, tak aby oferowane rozwiązania odpowiadały
najnowszym trendom i potrzebom rynku. Rozwijając kanał dystrybucji systemowej, Grupa każdorazowo,
przyłączając swoje usługi do systemu partnera musi dostosować oprogramowanie do jego wymogów.
Wejście w nowe nisze rynkowe (nowi klienci, nowe produkty) wiąże się też z koniecznością dostosowania
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
20
systemów oceny kredytowej klientów do nowych potrzeb. Oznacza to, że rozwój Grupy Kapitałowej w
wybranym kierunku, świadczenia zdigitalizowanych usług finansowych, będzie wymagał ciągłego
ponoszenia nakładów inwestycyjnych na tworzenie oprogramowania, wdrożenia i aktualizacje.
2.4. Działalność oddziałów
Grupa Kapitałowa nie posiada oddziałów.
2.5. Poręczenia i gwarancje udzielone podmiotom powiązanym
Informacja w tym zakresie znajduje się w nocie nr 21 skonsolidowanego rocznego sprawozdania
finansowego.
3. Najważniejsze wydarzenia w 2025 roku oraz w kolejnym okresie
1. W dniu 8 stycznia 2025 r. Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. podjął uchwałę
nr 22/2025 o wprowadzeniu z dniem 10 stycznia 2025 r. do obrotu giełdowego na rynku
podstawowym 350.000 obligacji na okaziciela serii D2 o wartości nominalnej 100 złotych każda,
wyemitowanych przez Jednostkę Dominującą PragmaGO S.A. (raport bieżący nr 2/2025)
2. W dniu 9 stycznia 2025 r. Sąd Rejonowy Katowice-Wschód w Katowicach zarejestrował
podwyższenie kapitału zakładowego Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. o kwotę 1.180.129,00 zł.
Podwyższenie kapitału zakładowego Emitenta nastąpiło na skutek emisji 1.180.129 akcji na okaziciela
serii K. Po rejestracji podwyższenia kapitał zakładowy Spółki wynosi 8.071.170,00 zł i dzieli się na
8.071.170 akcji o wartości nominalnej akcji 1,00 zł każda. (raport bieżący nr 3/2025)
3. W dniu 31 stycznia 2025 r. Jednostka Dominująca PragmaGO S.A. została wykreślona z rejestru MIP,
w którym była ujawniona pod numerem MIP157/2022. Wykreślenie z rejestru MIP nastąpiło na
wniosek Jednostki Dominującej. (raport bieżący nr 7/2025)
4. W dniu 20 marca 2025 r. Zarząd Jednostki Dominującej podjął uchwałę w sprawie emisji oraz
ustalenia ostatecznych warunków emisji obligacji serii D3. Łączna wartość nominalna Obligacji
wyniesie 40 mln zł, a w przypadku podjęcia przez Zarząd Spółki Dominującej decyzji o zwiększeniu
liczby Obligacji w ofercie – 50 mln zł. Cena emisyjna Obligacji jest równa wartości nominalnej. (raport
bieżący nr 9/2025)
5. Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. poinformował że dnia 20 marca 2025 r. zawarł z CK
Legal Chabasiewicz Kowalska i Wspólnicy Spółka Komandytowo – Akcyjna z siedzibą w Krakowie
(„Administrator Zastawu”) działającą jako administrator zastawu w imieniu własnym, lecz na rzecz
obligatariuszy uprawnionych z obligacji serii D3 emitowanych przez Emitenta w ramach V
Publicznego Programu Emisji Obligacji („Obligacje serii D3”) umowę zastawu rejestrowego na zbiorze
praw o zmiennym składzie („Umowa Zastawu na Zbiorze”) oraz umowę zastawu rejestrowego na
wierzytelnościach z rachunku bankowego („Umowa Zastawu na Rachunku”), celem zabezpieczenia
wierzytelności obligatariuszy uprawnionych z Obligacji serii D3. Zastaw rejestrowy na zbiorze praw
o zmiennym składzie, będący przedmiotem Umowy Zastawu na Zbiorze, zostanie ustanowiony do
najwyższej sumy zabezpieczenia wynoszącej 60 mln zł. (raport bieżący nr 10/2025)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
21
6. W dniu 4 kwietnia 2025 roku Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. podjął uchwalę w
sprawie określenia ostatecznej liczby obligacji serii D3 oferowanych w ramach Programu na
500.000 Obligacji o łącznej wartości nominalnej wynoszącej 50 mln zł. (raport bieżący nr 12/2025)
7. 11 kwietnia 2025 r. dopuszczono do obrotu giełdowego na rynku podstawowym 500.000 obligacji
na okaziciela serii D3 o łącznej wartości nominalnej 50 mln zł, wyemitowanych przez Jednostkę
Dominującą PragmaGO S.A. (raport bieżący nr 15/2025)
8. 12 kwietnia 2025 roku Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. poinformował o zakończeniu
subskrypcji zabezpieczonych obligacji na okaziciela serii D3 wyemitowanych na podstawie uchwały
Zarządu z dnia 20 marca 2025 roku. (raport bieżący nr 13/2025).
9. W dniu 22 kwietnia 2025 r. Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. podjął uchwałę
nr 547/2025 o wprowadzeniu do obrotu giełdowego na rynku podstawowym 500.000 obligacji na
okaziciela serii D3 o łącznej wartości nominalnej 50 mln zł, wyemitowanych przez Jednostkę
Dominującą PragmaGO S.A. (raport bieżący nr 20/2025)
10. W dniu 21 maja 2025 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło uchwałę w
przedmiocie podwyższenia kapitału zakładowego Grupy w drodze emisji akcji serii L oraz w sprawie
pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy w całości prawa poboru wszystkich akcji serii L.
Zgodnie z treścią uchwały nr 3 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 21
maja 2025 roku podwyższa się kapitał zakładowy Grupy o kwotę 437.922,00 zł do kwoty
8.509.092,00 zł poprzez emisję 437.922 akcji serii L o wartości nominalnej 1 zł każda. Emisja akcji L
nastąpi w trybie subskrypcji prywatnej przeprowadzonej w ramach oferty skierowanej do
indywidualnie określonych akcjonariuszy, w tym do Polish Enterprise Funds SCA, z siedzibą w
Luksemburgu, przy 15, Boulevard F.W. Raiffeisen, L-2411 Luksemburg, Wielkie Księstwo
Luksemburga (raport bieżący nr 25/2025)
11. W dniu 21 maja 2025 r. Zarząd Jednostki Dominującej podjął uchwałę w sprawie emisji oraz ustalenia
ostatecznych warunków emisji obligacji serii D4. Łączna wartość nominalna Obligacji wyniesie 40
mln zł, a w przypadku podjęcia przez Zarząd Jednostki Dominującej decyzji o zwiększeniu liczby
Obligacji w ofercie – 50 mln zł. Cena emisyjna Obligacji jest równa wartości nominalnej. (raport
bieżący nr 26/2025)
12. 13 czerwca 2025 r. dopuszczono do obrotu giełdowego na rynku podstawowym 500.000 obligacji
na okaziciela serii D4 o łącznej wartości nominalnej 50 mln zł, wyemitowanych przez Jednostkę
Dominującą PragmaGO S.A. (raport bieżący nr 28/2025)
13. W dniu 24 czerwca 2025 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (raport bieżący nr
32/2025):
1) zatwierdziło jednostkowe sprawozdanie finansowe Jednostki Dominującej za okres od 01
stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku oraz sprawozdanie Zarządu z działalności
Jednostki Dominującej opublikowane w raporcie okresowym z dnia 24 kwietnia 2025 roku,
2) zatwierdziło skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za
okres od 01 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku oraz sprawozdanie Zarządu z
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
22
działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. opublikowane w raporcie okresowym z dnia
24 kwietnia 2025 roku,
3) przeznaczyło zysk wypracowany w 2024 roku w całości na kapitał zapasowy,
4) udzieliło wszystkim członkom Zarządu Spółki Dominującej absolutorium z wykonywania
przez nich obowiązków w 2024 roku,
5) podjęło uchwałę w przedmiocie umorzenia 27.440 akcji własnych Jednostki Dominującej
PragmaGO S.A. oraz obniżenia kapitału zakładowego Grupy do kwoty 8.481.652 zł, z
zastrzeżeniem, że uchwała w przedmiocie obniżenia kapitału zakładowego wejdzie w życie
z dniem zarejestrowania podwyższenia kapitału zakładowego objętego uchwałą nr 3
Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy PragmaGO S.A. z dnia 21.05.2025 r.
z kwoty 8.071.170 zł do kwoty 8.509.092 zł.
14. 25 czerwca 2025 r. wprowadzono do obrotu giełdowego na rynku podstawowym 500.000 obligacji
na okaziciela serii D4 o łącznej wartości nominalnej 50 mln zł, wyemitowanych przez Jednostkę
Dominującą PragmaGO S.A. (raport bieżący nr 33/2025)
15. W dniu 3 lipca 2025 roku pomiędzy Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju z siedzibą w
Londynie jako pożyczkodawcą a PragmaGO S.A. jako pożyczkobiorcą została zawarta umowa
pożyczki do kwoty 10 mln EUR, przeznaczona na finansowanie przez Jednostkę Dominującą wykupu
niewymagalnych wierzytelności i udzielanie pożyczek dla małych i średnich przedsiębiorstw. Kwota
pożyczki przyznana została w dwóch równych transzach, z tym jednak zastrzeżeniem, iż
uruchomienie drugiej transzy zależy od uznania EBOiR. Zgodnie z warunkami Umowy Pożyczki okres
finansowania wynosi 36 miesięcy, spłata pożyczki nastąpi w ośmiu równych kwartalnych ratach po
okresie wykorzystania wynoszącym 12 miesięcy. Oprocentowanie pożyczki wyliczone będzie
według stopy równej sumie marży oraz stopy międzybankowej dla odpowiedniego okresu
odsetkowego. Zabezpieczeniem spłaty zobowiązań wynikających z Umowy Pożyczki jest: zastaw
rejestrowy na rachunku bankowym, zastaw rejestrowy na zbiorze wydzielonych wierzytelności o
wartości nie niższej niż 120% wartości wykorzystanych środków z pożyczki, weksel oraz
oświadczenie o poddaniu się egzekucji. (raport bieżący nr 34/2025)
16. W dniu 17 lipca 2025 Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. podjął uchwałę w sprawie
ustalenia VI Publicznego Programu Emisji Obligacji. Emitent będzie uprawniony do wyemitowania
oraz przeprowadzenia w ramach VI PEO ofert publicznych obligacji o łącznej wartości nominalnej
nie wyższej niż 500 000 tys. zł, na podstawie prospektu po jego zatwierdzeniu przez Komisję
Nadzoru Finansowego. (raport bieżący nr 36/2025)
17. W dniu 25 lipca 2025 r. Sąd Rejonowy Katowice-Wschód w Katowicach zarejestrował podwyższenie
kapitału zakładowego Grupy o kwotę 437.922,00 zł. Podwyższenie kapitału zakładowego Grupy
nastąpiło na skutek emisji 437.922 akcji na okaziciela serii L. Po rejestracji podwyższenia kapitał
zakładowy Grupy wynosi 8.509.092,00 zł i dzieli się na 8.509.092 akcji o wartości nominalnej akcji
1,00 zł każda. (raport bieżący nr 38/2025)
18. W dniu 2 września 2025 r. Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. zawarł z CK LEGAL
Chabasiewicz Kowalska i Wspólnicy Spółka Komandytowo-Akcyjna z siedzibą w Krakowie pełniącą
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
23
funkcję administratora zastawu dla zastawów rejestrowych ustanowionych na zbiorze
wierzytelności Jednostki, stanowiącym zabezpieczenie wierzytelności obligatariuszy uprawnionych
z obligacji Jednostki. Podstawą Zmiany Zbioru jest mechanizm dotyczący zmiany Zbioru
przewidziany w warunkach emisji obligacji Emitenta serii A2, T, U, B1, C6, D2 oraz D3 oraz w
umowach zastawów rejestrowych
19. a Zbiorze. (raport bieżący nr 40/2025)
20. W nawiązaniu do raportu bieżącego nr 40/2025 z dnia 2 września 2025 r. w sprawie zawarcia
porozumień do umów zastawów rejestrowych ustanowionych na zbiorze wierzytelności Emitenta
stanowiącym zabezpieczenie wierzytelności obligatariuszy uprawnionych z obligacji Jednostki
Dominującej serii A2, T, U, B1, C6, D2 oraz D3, przedstawia raport dotyczący stanu przedmiotu
zastawu zabezpieczającego roszczenia obligatariuszy uprawnionych z obligacji Jednostki
Dominującej serii A2, T, U, B1, C6, D2 oraz D3. Wartość nominalna wierzytelności wchodzących w
skład Zbioru (po wyłączeniu Wydzielanych Wierzytelności) objętych zastawem rejestrowym dla
poszczególnych serii obligacji Jednostki Dominującej wyniosła na dzień 31 lipca 2025 r. 208 894 223
zł. (raport bieżący nr 41/2025)
21. W dniu 8 października 2025 roku Komisja Nadzoru Finansowego wydała decyzję o zatwierdzeniu
prospektu podstawowego obligacji niezabezpieczonych, emitowanych w ramach VI Publicznego
Programu Emisji Obligacji Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. („VI PEO”). Zatwierdzone
dokumenty będą podstawą do prowadzenia ofert publicznych obligacji emitowanych przez
Jednostkę Dominującą w ramach VI PEO o łącznej o wartości nominalnej nie wyższej niż
500.000.000 złotych („Obligacje”) oraz dopuszczenia i wprowadzenia Obligacji do obrotu na rynku
regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (raport
bieżący nr 44/2025)
22. W dniu 10 października 2025 roku Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. z siedzibą w
Katowicach podjął uchwałę w sprawie emisji oraz ustalenia ostatecznych warunków emisji
niezabezpieczonych obligacji serii E1. Obligacje emitowane są w ramach VI Publicznego Programu
Emisji Obligacji. W ramach emisji Obligacji oferowano 250.000 obligacji o wartości nominalnej 100,00
zł każda z możliwością zwiększenia do 300.000. Łączna wartość nominalna Obligacji miała wynieść
25 mln zł, a w przypadku podjęcia przez Zarząd Spółki Dominującej decyzji o zwiększeniu liczby
Obligacji w ofercie – 30 mln zł. Ostatecznie wartość emisji wyniosła 30 mln zł. (raport bieżący nr
45/2025)
23. W dniu 13 października 2025 roku Sąd Rejonowy Katowice-Wschód zarejestrował obniżenie kapitału
zakładowego Grupy o kwotę 27.440,00 zł. Obniżenie kapitału zakładowego nastąpiło na skutek
umorzenia 27.440 akcji własnych PragmaGO S.A. na okaziciela serii G. Po rejestracji obniżenia kapitał
zakładowy Grupy wynosi 8.481.652,00 zł i dzieli się na 8.481.652 akcji o wartości nominalnej po 1,00
zł. (raport bieżący nr 46/2025)
24. W dniu 21 października 2025 r. Jednostka zależna Monevia Sp. z o.o. zawarła jako Kredytobiorca z
mBank S.A. umowę kredytu w kwocie 20 mln zł, jednocześnie spłacono zobowiązanie finansowe
wewnątrzgrupowe udzielone przez Jednostkę Dominującą w kwocie 26 mln zł.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
24
25. W dniu 31 października 2025 roku Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. zawarł aneks do
umowy kredytu w rachunku bieżącym z dnia 4 sierpnia 2023 r., na podstawie którego SGB-Bank
S.A. jako Bank podwyższa do kwoty 75 mln zł kredyt udzielony Spółce Dominującej PragmaGO S.A.
jako Kredytobiorcy i przeznaczony na finansowanie bieżącej działalności gospodarczej
Kredytobiorcy („Aneks”). Zgodnie z warunkami Aneksu ostateczny termin spłaty kredytu i odsetek
to 31 października 2026 r. (raport bieżący nr 49/2025)
26. W dniu 6 listopada 2025 r. dopuszczono do obrotu giełdowego na rynku podstawowym 300.000
obligacji na okaziciela serii E1 o łącznej wartości nominalnej 30 mln zł, wyemitowanych przez
Jednostkę Dominującą PragmaGO S.A. (raport bieżący nr 52/2025)
27. W dniu 7 listopada 2025 r. Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. wydał oświadczenie o
zawarciu z Jednostką Dominującą umowy o rejestrację w depozycie papierów wartościowych tj.
300.000 obligacji na okaziciela serii E1, którym został nadany kod ISIN: PLGFPRE00479 (dalej:
„Obligacje”). Rejestracja nastąpiła z dniem 12 listopada 2025 r. (raport bieżący nr 53/2025)
28. 11 listopada 2025 r. Jednostka zależna Telecredit IFN S.A. została objęta wpisem do rejestru
specjalnego. Rejestracja ta wiąże się z objęciem szerszym nadzorem regulacyjnym.
29. W dniu 12 listopada 2025 r. wprowadzono do obrotu giełdowego na rynku podstawowym 300.000
obligacji na okaziciela serii E1 o łącznej wartości nominalnej 30 mln zł, wyemitowanych przez
Jednostkę Dominującą PragmaGO S.A. (raport bieżący nr 54/2025)
30. W dniu 19 listopada 2025 roku Jednostka Dominująca PragmaGO S.A. zawarła jako Kredytobiorca z
ING Bank Śląski S.A. dwie umowy kredytu:
1) umowę kredytu odnawialnego w łącznej kwocie 50 mln zł („Umowa Kredytowa 1”) oraz
2) umowę kredytu w rachunku w łącznej kwocie 30 mln zł („Umowa Kredytowa 2”).
Zgodnie z warunkami Umowy Kredytowej 1 ostateczny termin spłaty kredytu i odsetek to 13
listopada 2027 r. a Umowy Kredytowej 2 to 13 listopada 2026 r. Kredyty są oprocentowane według
zmiennej stopy procentowej opartej na WIBOR i marży banku. (raport bieżący nr 55/2025)
31. 23 grudnia 2025 r. podjęto decyzję o wcześniejszym wykupie obligacji serii o łącznej wartości
nominalnej 12 mln zł. Obligacje zostaną wykupione w celu ich umorzenia. Dzień ustalenia podmiotów
uprawnionych do otrzymania świadczeń z tytułu wcześniejszego wykupu obligacji serii V został
wyznaczony na 8 stycznia 2026 r., a dzień wcześniejszego wykupu wyznaczono na 12 stycznia 2026
r. (raport bieżący nr 58/2025)
32. W dniu 11 lutego 2026 r. Spółka Dominująca PragmaGO S.A. zawarła umowę spółki PragmaGO Spain,
S.L. („PragmaGO Spain”). PragmaGO Spain to spółka założona na prawie hiszpańskim z siedzibą w
Barcelonie (Hiszpania). PragmaGO posiada 100% udziałów w kapitale zakładowym PragmaGO Spain,
którego wysokość wynosi 3 tys. EUR i który dzieli się na 3.000 niepodzielnych udziałów o wartości 1
EUR każdy. (raport bieżący nr 5/2026)
33. 20 lutego 2026 r. zdecydowano o wcześniejszym wykupie obligacji serii C1 o łącznej wartości
nominalnej 20 mln zł. Obligacje zostaną wykupione w celu ich umorzenia. Dzień wcześniejszego
wykupu wyznaczono na 4 marca 2026 r. (raport bieżący nr 6/2026)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
25
34. 2 kwietnia 2026 r. w chorwackim rejestrze przedsiębiorców została zarejestrowana spółka
PragmaGO d.o.o. Spółka PragmaGO d.o.o. to spółka założona na prawie chorwackim z siedzibą w
Zagrzebiu (Chorwacja). PragmaGO S.A. posiada 100% udziałów w kapitale zakładowym PragmaGO
d.o.o., którego wysokość wynosi 2500 EUR. (raport bieżący nr 9/2026)
35. W dniu 8 kwietnia 2026 r. Jednostka Dominująca zawarła porozumienia z CK LEGAL Chabasiewicz
Kowalska i Wspólnicy Spółka Komandytowo-Akcyjna z siedzibą w Krakowie dotyczące zmian w
zakresie zbioru wierzytelności stanowiącego zabezpieczenie obligacji serii U, B1, C6, D2 i D3. Zmiana
polega na wyłączeniu ze zbioru określonych wierzytelności oraz uniemożliwieniu ich włączenia w
przyszłości. Zmiana nie spowoduje niedoboru zabezpieczenia i nie stanowi zmiany warunków emisji
obligacji. Została przeprowadzona zgodnie z dokumentacją emisji i ma na celu umożliwienie
pozyskania nowego finansowania, zabezpieczonego na wyłączonych wierzytelnościach. (raport
bieżący nr 10/2026)
36. W dniu 20 kwietnia 2026 r. Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. powziął informację, iż
Spółka Dominująca uzyskała dwa certyfikaty potwierdzające zgodność wdrożonych systemów
zarządzania z międzynarodowymi normami:
1) Certyfikat zgodności z normą PN-EN ISO/IEC 27001:2023-08 w zakresie usług finansowych
on-line dla przedsiębiorstw. Certyfikat ten potwierdza, że Spółka wdrożyła skuteczny
System Zarządzania Bezpieczeństwem Informacji (SZBI), obejmujący procesy identyfikacji,
oceny i zarządzania ryzykiem bezpieczeństwa informacji w zakresie świadczenia usług
finansowych.
2) Certyfikat zgodności z normą PN-EN ISO 22301:2020-04 w zakresie usług finansowych on-
line dla przedsiębiorstw. Certyfikat ten potwierdza, że Spółka wdrożyła skuteczny System
Zarządzania Ciągłością Działania (SZCD), zapewniający gotowość do reagowania na
zakłócenia w działaniu oraz utrzymania kluczowych procesów biznesowych w sytuacjach
kryzysowych. (raport bieżący nr 14/2026)
3.1. Informacja o postępowaniach sądowych
Grupa Kapitałowa prowadzi szereg postępowań sądowych dotyczących podstawowej działalności
(tj. o zapłatę należności wynikających z tytułu udzielonych pożyczek i faktoringów). Żadne z nich nie ma
charakteru istotnego dla działalności Grupy.
3.2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
Grupa Kapitałowa w okresie objętym sprawozdaniem nie prowadziła działań w zakresie badań i rozwoju.
4. Strategia rozwoju
Zgodnie z założeniami Zarządu Jednostki Dominującej określonymi w ramach realizowanej strategii na lata
2023-2027 PragmaGO koncentruje głównie swoje zasoby na:
● Technologii pozwalającej optymalizować produkty, procesy i doświadczenie klienta,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
26
● Zapewnieniu szerokiej oferty produktów i kanałów pozwalającej na dotarcie do szerokich grup klientów
i wygenerowania synergii pomiędzy produktami i kanałami,
● Rozwoju w segmencie Embedded Finance (dystrybucja systemowa), który na perspektywicznym rynku
finansowania mikro i małych przedsiębiorstw powinien się rozwijać najszybciej,
● Zarządzaniu doświadczeniem klienta oferując coraz wyższy CX (Customer Experience) oparty na wiedzy
o klientach, segmentacyjnym podejściu do produktów i procesów,
● Ekspansji międzynarodowej jako źródle budowania skali, a także zwiększenia wartości oferty dla polskich
klientów,
● Analizie danych, aby personalizować ofertę dla klientów i zwiększać efektywność organizacji,
● Doskonaleniu oceny ryzyka w oparciu o niedostępną dla konkurencji ilość i jakość danych o mikro i
małych przedsiębiorcach z kanałów partnerskich,
● Zwiększaniu automatyzacji w procesach operacyjnych i procesach oceny ryzyka,
● Dywersyfikacji źródeł finansowania w wielu płaszczyznach (jak: geografia, segment, instrument, model).
Istotnym wydarzeniem w życiu Grupy w 2024 roku było podpisanie umowy nabycia większościowego
pakietu akcji spółki Telecredit IFN SA z siedzibą w Bukareszcie (marka Omnicredit), co stanowiło kluczowy
krok w obszarze zakresu strategii międzynarodowej ekspansji Grupy. Telecredit jest liderem rynku
rumuńskiego w zakresie digital faktoringu dla sektora małych i średnich przedsiębiorstw. Telecredit stanowi
pierwszą inwestycję zagraniczna PragmaGO, która zapewnia wzrost biznesu faktoringowego, a jednocześnie
pozwolą w oparciu o nią zbudować w Rumunii segment embedded finance. Wyniki przejętej spółki od grudnia
2024 r. wzmacniają rachunek wyników i bilans Grupy. Po dniu bilansowym zostały otwarte spółki w Hiszpanii
oraz Chorwacji,
Strategia zrównoważonego rozwoju
W 2025 roku Grupa opracowała i opublikowała założenia Strategii ESG, która jest rozwinięciem kluczowego
obszaru ogólnej misji firmy, który koncentruje się na zapewnieniu mikro i małym przedsiębiorcom równego
dostępu do kapitału. Działania ESG wspierają ten cel poprzez oferowanie prostych i łatwo dostępnych
produktów finansowych, minimalizujących bariery finansowe i administracyjne, z którymi borykają się małe
przedsiębiorstwa.
Strategia ESG precyzuje wizję PragmaGO poprzez ukierunkowanie innowacyjnych rozwiązań finansowych
(jak embedded finance) na zwiększenie dostępności do kapitału podmiotom, które nie znajdują usług dla
siebie
w tradycyjnym systemie finansowym lub mają do niego ograniczony dostęp ze względu na brak wiedzy,
zasobów i danych, aby przejść typowy proces kredytowy.
Integracja strategii ESG z misją i wizją PragmaGO umożliwia realizację celów biznesowych w sposób
odpowiedzialny
i zrównoważony, przynosząc korzyści zarówno firmie, jak i jej interesariuszom. Skupiając się na równym
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
27
dostępie do systemu finansowego i likwidowaniu luki finansowej, PragmaGO wspiera rozwój mikro i małych
przedsiębiorstw w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.
4.1. Czynniki determinujące dalszy rozwój Grupy
Grupa zamierza kontynuować obecny model działalności, skupiając się na dalszym rozwoju i realizacji
strategicznych celów. Grupa realizuje kolejne kroki do międzynarodowej ekspansji. Umacnia pozycję na
rynku rumuńskim poprzez jednostkę zależną Telecredit, zwiększając portfel pożyczkowy oparty o produkty
embedded finance. W najbliższej przyszłości planowana jest kontynuacja ekspansji na nowe rynki
zagraniczne, co stanowi jeden z kluczowych priorytetów strategicznych — na początku 2026 roku
uruchomiono spółki w Hiszpanii i Chorwacji. Wyniki Grupy Kapitałowej w kolejnych okresach są
determinowane przez szereg czynników zarówno wewnętrznych jak i zewnętrznych. Sytuacja
makroekonomiczna na rynkach, w których funkcjonuje Grupa przekłada się na popyt na finansowanie
małych i średnich przedsiębiorstw. W okresie wzrostu gospodarczego przedsiębiorstwa poszukują kapitału
na ekspansję, nowe technologie i rozwój produkcji. Większe obroty w sektorze B2B powodują również wzrost
zapotrzebowania na finansowania w postaci pożyczek typu BNPL „Buy now – Pay later” oraz MCA –
finansowania sprzedających. Decyzje w zakresie polityki pieniężnej co do stóp procentowych w krajach,
gdzie Grupa prowadzi działalność – w Polsce i na Rumunii wpływają na atrakcyjność świadczonych usług
finansowych. Jednocześnie wysokość stóp procentowych ma przełożenie na koszt kapitału zewnętrznego
na finansowanie bieżącej działalności operacyjnej. Przyszła sytuacja ekonomiczna i geopolityczna ma wpływ
również na kondycję finansową firm i tym samym na ich zdolność do terminowej obsługi zobowiązań
finansowych. Ponadto istniejąca konkurencja bankowa i niebankowa oraz ich oferta w zakresie oferowanych
produktów finansowych będzie wpływać na retencje obecnych klientów i pozyskiwanie nowych.
Czynnikiem, który wpływa na każdy rodzaj prowadzonej działalności są zmiany w prawodawstwie dotyczące
danego rynku. Na dalszy rozwój Grupy mogą wpływać nowe uregulowania prawne w zakresie podatków,
obrotu płatniczego w Polsce, w tym w szczególności obrotu faktoringowego. Zarządowi Jednostki
Dominującej nie są obecnie znane istotne plany w zakresie zmian legislacyjnych dotyczące rynku, na którym
działa, ale nie może on wykluczyć, że takie zmiany nastąpią w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Grupa zgodnie z wdrożoną strategią wzmacnia pozycję swojej marki na rynku w Polsce i planuje wykorzystać
potencjał rozwoju na rynku w Rumunii. Ważnym wewnętrznym elementem strategii jest kontynuacja
automatyzacji i optymalizacji procesów wewnętrznych. Szybkie i trafne identyfikowanie potrzeb klientów ze
szczególnym naciskiem na kanał partnerski, a w dalszej kolejności tworzenie i wdrażanie produktów,
narzędzi i procesów wspierających działalność biznesową partnerów, opartych na nowoczesnych
rozwiązaniach online będzie kluczowe dla dalszego rozwoju Grupy, jego pozycji konkurencyjnej i osiąganej
rentowności.
Zgodnie z opracowaną i wdrażaną strategią Grupy w kolejnych okresach przewidujemy utrzymanie
pozytywnego trendu wyników z uwagi na następujące czynniki:
● istnieje duża przestrzeń do dalszego wzrostu skali rozumianego jako wartość portfela i w
konsekwencji przychodów,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
28
● rozpoczęcie działalności na nowych rynkach w tym Hiszpanii oraz Chorwacji,
● rozwój dotychczasowych produktów oraz finansowania opartego na kanale embeded finance
poprzez Spółkę zależną Telecredit IFN SA w Rumunii, uwzględniając, że rynek rumuński jest w
znacząco mniejszym stopniu nasycony usługami finansowymi z sektora pozabankowego, co
stwarza możliwości dalszego dynamicznego wzrostu,
● koszty operacyjne powinny rosnąć istotnie wolniej i wzrost ten będzie dotyczył głównie kosztów
zmiennych (bezpośrednio związanych z przychodami) a nie kosztów stałych,
● koszty ryzyka powinny ulegać obniżeniu w stosunku do generowanych przychodów z uwagi na
dalszą optymalizację modeli scoringowych,
● następuje systematyczne zwiększenie dostępności i obniżenie średniego kosztu finansowania
dłużnego Grupy.
4.2. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji
kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z
uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności
Ocena możliwości realizacji planowanych przedsięwzięć inwestycyjnych odbywa się w kontekście
dostępnych zasobów finansowych oraz możliwych zmian struktury finansowania tej działalności. Grupa
analizuje także potrzeby związane z refinansowaniem zobowiązań, pokryciem bieżących kosztów
działalności operacyjnej, akwizycji podmiotów działających w branży finansowej oraz rozwojem
infrastruktury technologicznej i usług finansowych dla klientów biznesowych.
5. Kapitał i finansowanie działalności Grupy Kapitałowej
5.1. Akcje i akcjonariat
5.1.1. Kapitał zakładowy
Kapitał zakładowy Grupy na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosił 8 481 652,00 zł i dzielił się na 8 481 652
sztuk akcji o wartości nominalnej 1 zł każda.
5.1.2. Struktura Akcjonariatu
Największym akcjonariuszem PragmaGO S.A. jest Polish Enterprise Funds SCA, który na dzień 31.12.2025 r.
był posiadaczem 7.876 tys. sztuk akcji, dających 92,9% udziału w kapitale zakładowym i 93,4% udziału w
łącznej liczbie głosów.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
29
Najwięksi akcjonariusze
Jednostki Dominującej na
dzień 31.12.2025
Liczba akcji
(w tys. szt.)
Liczba
głosów
(w tys.
szt.)
Wartość
nominalna
akcji (zł)
Wartość
posiadanych
akcji
(w tys. zł)
Udział w
kapitale
podstawowym
Udział
głosów
w
ogólnej
liczbie
Polish Enterprise Funds
SCA
7 876 8 579 1,00 7 876 92,9% 93,4%
NPL NOVA S.A.
552
552
1,00
552
6,5%
6,0%
Pozostali 54 54 1,00 54 0,6% 0,6%
RAZEM:
8 482
9 185
-
8 482
100,0%
100,0%
Najwięksi akcjonariusze
Jednostki Dominującej na
dzień 31.12.2024
Liczba
akcji
(w tys.
szt.)
Liczba
głosów
(w tys.
szt.)
Wartość
nominalna
akcji (zł)
Wartość
posiadanych
akcji
(w tys. zł)
Udział w
kapitale
podstawowym
Udział
głosów
w
ogólnej
liczbie
Polish Enterprise Funds SCA
6 373
7 076
1,00
6 373
92,5%
93,2%
NPL NOVA S.A.
447
447
1,00
447
6,5%
5,9%
Pozostali
71
71
1,00
71
1,0%
0,9%
RAZEM:
6 891
7 594
-
6 891
100,0%
100,0%
Akcje w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących przedstawiono w rocznym skonsolidowanym
sprawozdaniu finansowym w ramach noty nr 25.
Członkowie Zarządu nie posiadają opcji na akcje Jednostki Dominującej.
Członkowie Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej nie posiadają bezpośrednio akcji i opcji na akcje
Jednostki Dominującej.
5.1.3. Zmiany w poziomie kapitału i strukturze akcjonariuszy
Kapitał podstawowy uległ zmianie w stosunku do końca 2024 roku. Zmiana ta wynika z:
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
30
● podwyższenia kapitału w kwocie 1 180 129,00 zł w drodze emisji serii K w ilości 1.180.129 szt. w dniu
9 stycznia 2025 r.
● podwyższenia kapitału w kwocie 437 922,00 zł w drodze emisji serii L w ilości 437.922 szt. w dniu 25
lipca 2025 r.
● obniżenia kapitału w kwocie 27 440,00 zł w drodze umorzenia akcji serii G w ilości 27.440 szt. z
dniem 13 października 2025 r.
Zmiana ta spowodowała zmiany w zakresie struktury akcjonariuszy zgodnie z tabelami przedstawionymi w
punkcie 5.1.2.
Po dniu bilansowym nie wystąpiły zmiany w zakresie kapitału podstawowego Jednostki Dominującej.
5.1.4. Akcje własne Jednostki Dominującej
W sprawozdawczym okresie PragmaGO S.A. nie nabywała akcji własnych. Stan akcji własnych w posiadaniu
Jednostki Dominującej na początku okresu sprawozdawczego wynosił 467.866,05 zł (27.440 szt.). Akcje te
zostały nabyte celem umorzenia, które zostało zarejestrowane przez KRS w dniu 13 października 2025 r.
5.2. Emisje papierów wartościowych
Spółka Dominująca od 2011 roku jest emitentem m.in. obligacji notowanych na rynku Catalyst. Jednostka
Dominująca terminowo wypełnia swoje zobowiązania z obligacji, w szczególności terminowo wypłaca kupon
odsetkowy od obligacji oraz realizuje wykup obligacji w terminie ich zapadalności.
Od 2011 roku według stanu na 31.12.2025 Jednostka Dominująca łącznie wyemitowała 38 serii obligacji o
wartości nominalnej 717,6 mln PLN i 2 serie obligacji w walucie euro o wartości 8,5 mln EUR.
24 serie obligacji o łącznej wartości 336,8 mln PLN (do 31 grudnia 2025 r.) zostało spłaconych terminowo
lub przed terminem w formie gotówkowej, bez rolowania. Na dzień bilansowy całość zadłużenia
obligacyjnego Grupy Kapitałowej PragmaGO SA wynosi 380,8 mln PLN i 8,5 mln EUR.
Jednostka Dominująca PragmaGO S.A. zapłaciła do 31 grudnia 2025 r. swoim inwestorom obligacyjnym
kwotę ponad 118,8 mln PLN tytułem odsetek i premii.
0
50
100
150
200
2011 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Emisje obligacji Jednostki Dominującej PragmaGO S.A.
Wartość emisji PLN [mln] Wartość emisji EUR [mln]
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
31
Informacja o wyemitowanych, obligacjach oraz o wykupach, w tym wcześniejszych wykupach w trakcie
okresu sprawozdawczego znajduje się w nocie nr 16 do skonsolidowanego rocznego sprawozdania
finansowego.
Wpływy z emisji obligacji zostały wykorzystane na pokrycie bieżących kosztów działalności operacyjnej,
sfinansowanie zakupu i rozwoju infrastruktury informatycznej oraz refinansowanie zadłużenia kredytowego
lub obligacyjnego.
5.2.1. Zmiany w strukturze obligatariuszy Jednostki Dominującej
Obligacje Jednostki Dominującej są notowane na rynku Catalyst, co oznacza, że ich nabywanie i sprzedaż
na rynku wtórnym jest swobodne. Może to prowadzić do regularnych zmian w strukturze obligatariuszy,
wynikających z transakcji zawieranych przez inwestorów.
5.2.2. Realizacja prognoz zobowiązań finansowych
Zgodnie z wymogami art. 35 ust. 1b Ustawy o obligacjach z dnia 15 stycznia 2015 r. (Dz.U.2024 r. poz. 708)
Jednostka Dominująca będąca emitentem przedstawiła wyjaśnienie pomiędzy prognozami zobowiązań
finansowych, a rzeczywistym poziomem zobowiązań w ramach noty nr 32 Informacji dodatkowej do
Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego.
6. Perspektywy oraz ryzyka i zagrożenia
6.1. Rynek działalności i pozycja rynkowa
Podstawowym rynkiem geograficznym Grupy jest terytorium Polski oraz po nabyciu akcji w Telecredit
również Rumunia. Grupa Kapitałowa umacnia swoją pozycję wśród faktorów w Polsce. Jej celem jest
osiągnięcie pozycji lidera wśród faktorów spoza sektora bankowego. Grupa ukierunkowała swoją ofertę
faktoringu na sektor MŚP, który wykazuje duże zapotrzebowanie na alternatywne wobec bankowych źródła
finansowania działalności gospodarczej. Wskaźnik penetracji usług finansowych na rynku w Rumunii daje
możliwości do rozwoju działalności faktoringowej Grupy na tym rynku. Ponadto Grupa Kapitałowa stale
rozwija ofertę pożyczkową, udostępniając finansowania dla klientów biznesowych, w tym głównie w formule
embedded finance. Wyspecjalizowane know-how, wysoki poziom kapitałów własnych oraz możliwość
zastosowania dźwigni finansowej w połączeniu z działaniami marketingowymi mającymi na celu
wzmocnienie rozpoznawalności marki oraz identyfikację cech oferty Grupy, zaowocuje w kolejnych
okresach zwiększeniem portfela klientów, wartości finansowanych należności i wyników finansowych.
6.2. Czynniki ryzyka i zagrożenia
6.2.1. Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe jest to ryzyko poniesienia straty finansowej w sytuacji, kiedy klient lub druga strona
instrumentu finansowego nie spełni obowiązków wynikających z umowy. Ryzyko kredytowe, na które
narażona jest Grupa PragmaGO związane jest przede wszystkim z udzielanym przez nią finansowaniem w
postaci faktoringu oraz pożyczek, a także w mniejszym stopniu z należnościami z tytułu dostaw i usług.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
32
Przy usłudze faktoringu ryzyko upadłości dłużnika jest ograniczone poprzez roszczenie zwrotne do
faktoranta w formie regresu. Ponadto w celu ograniczenia tego ryzyka Grupa Kapitałowa zbudowała
zróżnicowany portfel dłużników, który dodatkowo jest monitorowany. Stosowana przez Grupę Kapitałową
polityka zabezpieczeń wierzytelności obejmuje: ubezpieczenie wierzytelności, zabezpieczenia rzeczowe w
postaci hipotek oraz poręczenia osób trzecich, które zapewniają Grupie niezależne źródła spłaty
wierzytelności faktoringowych.
Pożyczki są instrumentem finansowym o większym niż faktoring ryzyku kredytowym, są udzielane na okresy
dłuższe niż faktoring i większość z nich nie jest zabezpieczona rzeczowo, jednak dzięki głębokiej integracji z
partnerami, którzy oferują produkty Grupy w swoich ekosystemach, Grupa pozyskuje unikatowe dane o
potencjalnych klientach dzięki czemu może aktywnie zarządzać przedmiotowym ryzykiem. Ryzyko
upadłości dłużnika jest ograniczane poprzez dostosowanie limitów pożyczkowych do oceny ryzyka
kredytowego pożyczkobiorcy oraz comiesięczny monitoring danych finansowych. Ponadto produkty
Merchant Cash Advance/Revenue Based Financing posiadają zintegrowane źródła spłaty w postaci cesji
przepływów pieniężnych stanowiących zabezpieczenie oraz automatyczne dyspozycje potrąceń dziennych.
Grupa Kapitałowa nie jest uzależniona od żadnego z klientów oraz nie współpracuje z klientem, z którym
transakcje stanowiłyby 10% aktywów. Z uwagi na poziom dywersyfikacji portfela klientów ryzyko utraty
kluczowego klienta nie jest dla Grupy Kapitałowej istotne. Również struktura portfela według dłużników nie
wykazuje udziału przekraczającego 10% aktywów. W sprzedaży Grupy Kapitałowej dominuje sprzedaż dla
podmiotów krajowych. Grupa Kapitałowa z uwagi na charakter prowadzonej działalności nie jest uzależniona
od żadnego z dostawców.
W ramach zarządzania ryzykiem kredytowym Emitent tworzone są odpisy aktualizujące wartość krótko i
długoterminowych aktywów finansowych, w tym odpisy indywidualne, co do których stwierdzono utratę
wartości oraz odpisy statystyczne (na straty oczekiwane) zawiązywane na należności, co do których nie
stwierdzono jeszcze utraty wartości – opis stosowanej metodologii został zawarty w pkt IV.7 Istotnych zasad
rachunkowości w ramach wprowadzenia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
Ryzyko kredytowe minimalizuje rosnąca dywersyfikacja portfela i obniżenie wielkości jednostkowych
ekspozycji. Tym niemniej ryzyko to jest dla Grupy istotne.
6.2.2. Ryzyko rynkowe
Ryzyko rynkowe polega na tym, że zmiany cen rynkowych, takich jak kursy walutowe, stopy procentowe
będą wpływać na wyniki Grupy Kapitałowej lub na wartość posiadanych instrumentów finansowych. Celem
zarządzania ryzykiem rynkowym jest utrzymanie i kontrolowanie stopnia narażenia Grupy Kapitałowej na
ryzyko rynkowe w granicach przyjętych parametrów, przy jednoczesnym dążeniu do optymalizacji stopy
zwrotu. Za jeden z kluczowych elementów koniecznych dla skutecznego wdrożenia strategii rozwoju
PragmaGO S.A. uznano właściwą politykę zarządzania ryzykiem zmiany stóp procentowych oraz ryzykiem
walutowym.
Jako kluczowe ryzyka rynkowe należy wyróżnić:
● ryzyko zmiany stopy procentowej – Grupa jest narażona na ryzyko zmiany stóp procentowych, ponieważ
w istotnej części finansuje działalność operacyjną instrumentami finansowymi (obligacje i kredyty
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
33
bankowe), których koszt określany jest właśnie w oparciu o wysokość rynkowych stóp procentowych.
Przychody Grupy z tytułu świadczonych usług finansowania także są uzależnione od wysokości rynkowych
stóp procentowych, ponieważ w umowach z klientami Grupa zastrzega sobie prawo zmiany stawek
wynagrodzenia w przypadku zmiany rynkowych stóp procentowych.
Działając na konkurencyjnym rynku,
przeniesienie w szybki i pełnej wysokości wyższych kosztów posiadanego finansowania dłużnego na wyższe
stawki wynagrodzenia za świadczone przez usługi może nie być możliwe.
● ryzyko walutowe – Grupa działa na rynku polskim oraz zagranicznym w Rumunii poprzez Spółkę
Telecredit. Zmiany kursów złotego względem leja rumuńskiego (RON) będą mieć wpływ na poziom aktywów
i zobowiązań oraz na wyniki spółki zależnej uwzględnione w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
Poza ekspozycjami w RON i EUR Grupa nie posiada istotnych ekspozycji w innych walutach, ryzyko jest
zarządzane poprzez monitorowanie pozycji walutowej aktywów oraz zobowiązań. Poziom ryzyka mógłby się
zwiększyć w przypadku ewentualnych ograniczeń w zakresie finansowania dłużnego w walucie obcej.
● ryzyko płynności – ryzyko to jest dla Grupy Kapitałowej dotąd niskie. Grupa posiada wystarczający poziom
środków pieniężnych oraz dostępnych, a niewykorzystanych limitów kredytowych. Ryzyko to może
wzrosnąć w razie ewentualnych przejściowych trudności w pozyskaniu dodatkowego finansowania
dłużnego. W takim przypadku Grupa Kapitałowa będzie zmuszona regulować swoje zobowiązania finansowe
poprzez spieniężenie portfela wierzytelności, co biorąc pod uwagę jego płynność będzie skutecznym
sposobem rozliczenia zobowiązań jednak odbije się na wynikach Grupy Kapitałowej poprzez zmniejszenie
skali jej działalności. Grupa zarządza ryzykiem poprzez utrzymywanie odpowiednich limitów środków
finansowych dostępnych do wykorzystania.
W nocie nr 22 skonsolidowanego sprawozdania finansowego znajduje się szczegółowy opis ryzyk i sposobów
zarządzania nimi.
6.2.3. Ryzyko płynności i finansowania
Ryzyko płynności i finansowania to ryzyko polegające na niemożności spełnienia, przy racjonalnej cenie,
zobowiązań pieniężnych wynikających z pozycji bilansowych i pozabilansowych. Grupa posiada pełną
zdolność do regulowania swoich zobowiązań, nie można jednak wykluczyć potencjalnego pogorszenia tej
sytuacji w przyszłości. Oprócz środków własnych, działalność Grupy Kapitałowej finansowana jest w istotnej
części kapitałem dłużnym w postaci obligacji, kredytów bankowych i pożyczek oraz leasingu.
Grupa przewiduje zwiększenie skali działalności, w szczególności poprzez zwiększenie wartości pracującego
portfela wierzytelności. Wzrost wartości portfela wiąże się z koniecznością pozyskania dodatkowych
środków pieniężnych, w tym w postaci długu oprocentowanego. Przy wysokim poziomie dźwigni finansowej,
wyższej niż obecny poziom, pogorszenie ściągalności wierzytelności, wyższy koszt obsługi zadłużenia,
niższe przychody czy inne negatywne czynniki mogą szybko spowodować istotne pogorszenie sytuacji
finansowej Grupy Kapitałowej. W konsekwencji, Grupa może nie być w stanie spłacić swojego zadłużenia, w
tym z tytułu wyemitowanych obligacji.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
34
6.2.4. Ryzyko technologiczne
Model biznesowy Grupy zakłada ekspansję w zakresie usług finansowania dostarczanych digitalowo.
Zgodnie z założeniami Zarządu Jednostki Dominującej w strategii na lata 2023-2026 PragmaGO
priorytetowy traktuje ponoszone nakłady na rozwój technologii pozwalającej optymalizować produkty i
procesy, ilości produktów i kanałów dystrybucji, ze szczególnym naciskiem na segment Embedded Finance
(dystrybucja systemowa), analizie danych i doskonaleniu oceny ryzyka oraz zwiększaniu automatyzacji
procesów operacyjnych i procesów oceny ryzyka. Wszystkie te elementy wymagają ponoszenia znacznych
nakładów na systemy informatyczne, tak by ich funkcjonalności i rozwiązania odpowiadały najnowszym
trendom i potrzebom rynku. Rozwijając kanał dystrybucji systemowej we współpracy z Partnerami, Grupa
każdorazowo, przyłączając swoje usługi do systemu partnera musi dostosować oprogramowanie do jego
wymogów. Wejście w nowe nisze rynkowe (nowi klienci, nowe produkty) wiąże się też z koniecznością
dostosowania systemów oceny kredytowej klientów do nowych potrzeb. Oznacza to, że rozwój Grupy w
wybranym kierunku, świadczenia zdigitalizowanych usług finansowych, będzie wymagał ciągłego
ponoszenia nakładów inwestycyjnych na tworzenie oprogramowania, wdrożenia i aktualizacje.
6.2.5. Ryzyko związane z dystrybucją systemową usług finansowych
Jednym z kluczowych czynników determinujących realizację przez Grupę Kapitałową przyjętej strategii i w
efekcie utrzymanie szybkiego tempa rozwoju w kolejnych latach jest ekspansja sprzedaży w kanale
dystrybucji systemowej. Grupa w ramach technicznej integracji z partnerami dostarcza usługi finansowe do
ich ekosystemów, dzięki czemu kontrahenci
partnera mogą za jego pośrednictwem korzystać z tych usług
PragmaGO. Wycofanie się ze współpracy któregoś z największych partnerów mogłoby wpłynąć negatywnie
na dynamikę wzrostu lub nawet spowodować spadek wartości finansowanych należności w całym kanale
partner i w ogólnym rozrachunku negatywnie wpłynąć na wyniki Grupy. Ryzyko utraty partnera jest istotnie
redukowane przez cechy dystrybucji systemowej, która opiera się na głębokich integracjach technicznych,
w które partnerzy inwestują własne zasoby i środki. W tego rodzaju dystrybucji występują wysokie koszty
zmiany dostawcy (switching costs) i wysokie bariery wejścia konkurencji. Ponadto ryzyko związane z utratą
kluczowych Partnerów jest ograniczone poprzez zastosowanie odpowiednich zapisów umownych w
zakresie okresu wypowiedzenia umowy.
Istotność ryzyka związanego z dystrybucją systemową swoich usług Zarząd Jednostki Dominującej ocenia
jako średnią. Prawdopodobieństwo materializacji powyższego ryzyka ocenia jako niskie.
6.2.6. Ryzyko konkurencji
W sektorze faktoringu obecnie największe podmioty w branży działają jako faktorzy bankowi, swoją ofertę
kierując przede wszystkim do dużych przedsiębiorstw. Grupa Kapitałowa świadczone usługi zaprojektowała
z myślą o potrzebach i oczekiwaniach przedsiębiorstw mikro, małych i średnich. W obszarze pożyczek ryzyko
konkurencji jest znaczące, szczególnie w sektorze niebankowym. PragmaGO jako fintech posiada znaczącą
przewagę konkurencyjną ofertowanych produktów pożyczkowych, w tym produktów w formule embedded
finance, w postaci technologicznych procesów oceny ryzyka kredytowego opartych na
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
35
zautomatyzowanych algorytmach oraz uproszczenia procedury udzielenia finansowania między innymi
poprzez integracje z platformami Partnerów. Ryzyko to jest dla Grupy Kapitałowej umiarkowanie istotne.
6.2.7. Ryzyko zmiany cen, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych, na jakie
narażona jest Grupa Kapitałowa
Grupa Kapitałowa jest narażona na ryzyka finansowe, które obejmują ryzyko zmiany cen, istotnych zakłóceń
w przepływach środków pieniężnych oraz utraty płynności finansowej. W ramach prowadzonej działalności
finansowej Grupa jest w bardzo niewielkim stopniu bezpośrednio narażona na ryzyko cen surowców, energii
czy materiałów, natomiast pośrednio ryzyka te mają wpływ na klientów oraz dłużników i ich sytuację
finansową, co z kolei może mieć przełożenie ryzyko zakłóceń przepływów pieniężnych. Grupa prowadzi
bieżący monitoring ekspozycji kredytowych oraz stosuje zabezpieczenia portfeli w postaci ubezpieczenia,
hipotek oraz otrzymanych gwarancji. Ustanawiane są limity kredytowe na podstawie procedur oceny ryzyka
faktoranta i/oraz dłużnika. Ryzyko utraty płynności finansowej jest minimalizowane poprzez zapewnienie
zdywersyfikowanych źródeł finansowania działalności oraz utrzymywanie odpowiedniego poziomu
dostępnych środków do wykorzystania w postaci limitów kredytowych.
6.2.8. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na
skonsolidowane roczne sprawozdanie finansowe
Zdarzenia o nietypowym charakterze nie występowały w okresie sprawozdawczym.
6.2.9. Przyjęte przez Jednostkę Dominującą cele i metody zarządzania ryzykiem
finansowym, łącznie z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych
transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń
Aspekty zarządzania ryzykami finansowymi zostały opisane w notach nr 22.3 - 22.5 do skonsolidowanego
rocznego sprawozdania finansowego.
Grupa nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń.
6.3. Wpływ konfliktów zbrojnych na działalność Grupy
Trwający konflikt zbrojny w Ukrainie oraz niestabilna sytuacja na Bliskim Wschodzie stanowią czynniki
ryzyka mogące wpływać na otoczenie makroekonomiczne, w którym działa Grupa. Utrzymująca się
niepewność geopolityczna może przekładać się na zmienność na rynkach finansowych, presję inflacyjną,
wahania kursów walut oraz zmiany poziomu stóp procentowych. Grupa Kapitałowa nie prowadzi działalności
operacyjnej na terytoriach objętych konfliktami zbrojnymi i nie posiada istotnych ekspozycji bezpośrednich
wobec podmiotów z tych regionów. Niemniej jednak sytuacja geopolityczna może pośrednio wpływać na
kondycję finansową klientów Grupy Kapitałowej, a tym samym na ich zdolność do terminowej obsługi
zobowiązań finansowych.
Zarząd Jednostki Dominującej PragmaGO S.A. na bieżąco monitoruje rozwój sytuacji i ocenia potencjalny
wpływ na działalność Grupy, podejmując działania mające na celu ograniczenie ewentualnych negatywnych
skutków. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd nie identyfikuje istotnego bezpośredniego
wpływu konfliktów zbrojnych na sytuację finansową i wyniki Grupy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
36
7. Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego
Zarząd Spółki Dominującej PragmaGO S.A. mając na uwadze zapewnienie bezpieczeństwa, transparentności
i efektywnego zarządzania Grupą zobowiązuje się do przestrzegania ładu korporacyjnego. Skuteczny ład
korporacyjny jest kluczowy dla zrównoważonego rozwoju firmy oraz budowania zaufania interesariuszy.
Działając zgodnie z § 70 ust. 6 pkt 5) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 r. w sprawie
informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz
warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego
państwem członkowskim (tj. Dz. U. 2025 r., poz. 757) z późniejszymi zmianami, Zarząd Jednostki Dominującej
PragmaGO S.A. przedstawia oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w 2025 r.
Dział Compliance
Jednostka Dominująca posiada wewnętrzny Dział Compliance, którego zadaniem jest zapewnienie
zgodności działalności firmy z przepisami prawa, regulacjami branżowymi oraz wewnętrznymi procedurami.
Jego głównym celem jest minimalizacja ryzyka prawnego, finansowego i reputacyjnego.
Raport zrównoważonego rozwoju
Więcej szczegółów na temat zrównoważonego rozwoju w Grupie PragmaGO będzie można przeczytać w
raporcie Zrównoważonego Rozwoju Grupy za 2025 rok, który będzie udostępniony na stronie internetowej.
7.1. Zasady ładu korporacyjnego i zakres stosowania
Jednostka Dominująca jest emitentem obligacji na rynku Catalyst. Jednocześnie Jednostka Dominująca jest
podmiotem nadzorowanym przez Komisję Nadzoru Finansowego. Grupa stosowała własne zasady ładu
korporacyjnego opracowane w oparciu o rekomendacje zawarte w ramach Zasad Ładu Korporacyjnego dla
Instytucji Nadzorowanych wydanych przez Komisję Nadzoru finansowego, które są dostępne na stronie KNF
„Zasady ładu korporacyjnego dla instytucji nadzorowanych (dla wszystkich sektorów) - Komisja Nadzoru
Finansowego (knf.gov.pl)” w zakresie określonym w niniejszym oświadczeniu.
Grupa nie stosuje zasad ładu korporacyjnego wykraczających poza wymogi przewidziane prawem krajowym.
Mając na uwadze rozmiar prowadzonej działalności zakres stosowania zasad ładu korporacyjnego został
ograniczony. Grupa nie stosowała rekomendacji w zakresie §28, §30 „Polityka wynagradzania” dotyczącym
posiadania polityki wynagradzania oraz sporządzania raportu z oceny funkcjonowania polityki
wynagradzania.
Ponadto zasady określone w rozdziale 9 dotyczące Zarządzenia aktywami nabytymi na ryzyko klienta są
nieadekwatne do działalności Grupy.
7.2. System kontroli wewnętrznej
Za system kontroli wewnętrznej i skuteczność jego funkcjonowania odpowiedzialny jest Zarząd Jednostki
Dominującej PragmaGO. System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
37
sporządzania sprawozdań finansowych jest realizowany w drodze ustalonych procedur wewnętrznych
sporządzania i zatwierdzania sprawozdań finansowych.
Podstawą sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy są sprawozdania finansowe
Jednostki Dominującej oraz spółek objętych konsolidacją, jak również przygotowywane przez te spółki
dodatkowe informacje niezbędne w procesie konsolidacji.
Sprawozdania finansowe sporządzane są przez dział finansowo-księgowy pod nadzorem Głównej Księgowej
Jednostki Dominującej, a następnie weryfikowane przez Wicedyrektora Finansowego oraz Wiceprezesa
Zarządu - Dyrektora Finansowego, a ich ostateczna treść jest zatwierdzana przez Zarząd w formie uchwały.
Sprawozdania finansowe zatwierdzone przez Zarząd podlegają badaniu przez biegłego rewidenta,
wybieranego przez Radę Nadzorczą Jednostki Dominującej na podstawie rekomendacji Komitetu Audytu.
Grupa na bieżąco śledzi zmiany wymagane przez przepisy i regulacje zewnętrzne odnoszące się do
wymogów sprawozdawczości i przygotowuje się do ich wprowadzenia z odpowiednim wyprzedzeniem
czasowym.
7.3. Walne Zgromadzenie
Walne Zgromadzenia PragmaGO odbywają się na zasadach opisanych w Kodeksie Spółek Handlowych,
Statucie oraz w Regulaminie Walnego Zgromadzenia. Do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy w
szczególności:
a. rozpatrywanie i zatwierdzanie sprawozdania finansowego oraz sprawozdania Zarządu z działalności Grupy
Kapitałowej za ubiegły rok obrotowy;
b. udzielanie absolutorium członkom organów Spółki z wykonania przez nich obowiązków;
c. podejmowanie uchwał o podziale zysku lub o pokryciu straty;
d. powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej,
e. podwyższanie i obniżanie kapitału zakładowego;
f. dokonywanie zmian w Statucie Spółki;
g. podejmowanie uchwał w sprawie połączenia, rozwiązania i likwidacji Spółki, ustanawianie likwidatora lub
likwidatorów;
h. podejmowanie uchwał w sprawie emisji obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa;
i. wyrażanie zgody na zbycie i wydzierżawienie przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części oraz na
ustanowienie na nich ograniczonego prawa rzeczowego;
j. ustalenie zasad wynagradzania członków Rady Nadzorczej;
k. rozpatrywanie spraw wniesionych przez Radę Nadzorczą i Zarząd, jak również przez akcjonariuszy;
l. podejmowanie uchwał w sprawie umorzenia akcji za zgodą akcjonariusza w drodze ich nabycia przez
Spółkę i określanie warunków takiego umorzenia;
m. tworzenie kapitałów rezerwowych i decydowanie o ich użyciu;
n. tworzenie i znoszenie funduszów specjalnych.
Regulamin Walnego Zgromadzenia jest publicznie dostępny na stronie internetowej pod adresem
https://inwestor.pragmago.pl/regulamin-walnego-zgromadzenia/.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
38
7.4. Organ Zarządzający
Zarząd Jednostki Dominującej składa się z nie mniej niż 1 (jednego) oraz nie więcej niż 5 (pięciu) członków,
w tym Prezesa Zarządu. Członków Zarządu powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza. Kadencja Zarządu trwa 5
lat i jest kadencją wspólną. Uprawnienia Zarządu określa Statut Spółki oraz wydany na jego podstawie
Regulamin Zarządu, Kodeks Spółek Handlowych i inne powszechnie obowiązujące przepisy prawa. Zarząd
jest obowiązany do składania okresowych miesięcznych raportów z działalności Grupy Kapitałowej do Rady
Nadzorczej obejmujących sprawozdania z działalności operacyjnej i finansowej danego miesiąca wraz z
porównaniem do Budżetu oraz roku poprzedniego, przygotowywane w takim samym układzie jak Budżet,
oraz do składania okresowych miesięcznych raportów obejmujących m.in. produkcję, portfel netto, kluczowe
parametry ryzyka, bilans i rachunek wyników za dany miesiąc wraz z porównaniem do Budżetu oraz roku
poprzedniego, przygotowywane w takim samym układzie jak Budżet.
Zgodnie ze Statutem Zarząd PragmaGO S.A. składa się z 1 do 5 osób, w tym Prezesa Zarządu. Członkowie
Zarządu są powoływani i odwoływani przez Radę Nadzorczą.
Członkowie Zarządów są zobowiązani do działania na rzecz dobra spółek, odpowiadając za ich operacje oraz
strategiczny rozwój, zapewniając jednocześnie efektywność i bezpieczeństwo ich funkcjonowania. Zarząd
działa na podstawie przepisów Kodeksu, Statutu, Zasad Ładu Korporacyjnego w zakresie przyjętym przez
Grupę oraz Regulaminu Zarządu opublikowanego na stronie internetowej:
https://inwestor.pragmago.pl/lad-korporacyjny/regulamin-zarzadu/.
Skład Zarządu na dzień 31 grudnia 2025 roku był następujący:
Prezes Zarządu
Tomasz Boduszek
Wiceprezes Zarządu
Jacek Obrocki
Wiceprezes Zarządu
Danuta Czapeczko
Wiceprezes Zarządu
Łukasz Ramczewski
Prezes Zarządu – Tomasz Boduszek
Od 2011 roku pełni funkcję Prezesa Zarządu PragmaGO SA. Grupę
PragmaGO tworzył od podstaw. Windykacyjny start-up z kapitałem
początkowym o wartości 50 tys. zł przekształcił w dynamicznie
rozwijający się fintech. Tomasz Boduszek ma doświadczenie w
skutecznym rozwijaniu biznesu poprzez M&A. Uczestniczył w
dziesięciu tego typu transakcjach (w tym siedmiokrotnie w roli CEO
strony kupującej oraz trzykrotnie w roli CEO strony sprzedającej). Od
2022 roku zarządzał różnymi spółkami z Grupy PragmaGO,
wprowadzając je na New Connect, rynek podstawowy Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie oraz rynek obligacyjny Catalyst.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
39
Wiceprezes Zarządu – Jacek Obrocki
Ekonomista z ponad 20-letnim doświadczeniem, które zdobywał m.in.
jako dyrektor wydziału bankowości inwestycyjnej w Domu Maklerskim
BDM. Specjalizuje się w bankowości inwestycyjne oraz analityce
finansowej i giełdowej. Uzyskał m.in. tytuł Chartered Financial Analyst
(CFA), ukończył liczne szkolenia z zakresu JBO, MBO, M&A,
rachunkowości (PSR, IAS, US GAAP), prawa o publicznym obrocie
papierami wartościowymi, prawa handlowego. Ekspert PragmaGO w
zakresie analizy rynków finansowych i makroekonomii, wypowiadający
się m.in. dla Puls Biznesu i portali specjalistycznych, jak obligacje.pl,
inwestycje.pl.
Wiceprezes Zarządu – Danuta Czapeczko
Ma ponad 16 lat doświadczenia w obszarze marketingu i zarządzania
sprzedażą. Z PragmaGO jest związana od 2011 roku. Specjalizuje się w
usługach embedded finance dla biznesu, wprowadzając na rynek nowe
rozwiązania dla polskich przedsiębiorców. Koordynuje pracę zespołu
menedżerów, odpowiedzialnych za współpracę m.in. z takimi
partnerami jak Allegro, Polskie ePłatności (Grupa Nexi), PayTel, Tpay,
PayU, imoje, Comfino (Comperia) czy Shoper. Prelegentka podczas
branżowych paneli dyskusyjnych, w tym „Fintech and E-commerce
Linking Days”, „Risk and Supervision Meeting”, „E-commerce. Szanse,
trendy, wyzwania”.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
40
Wiceprezes Zarządu – Łukasz Ramczewski
Menedżer z ponad 12-letnim doświadczeniem w obszarze rynków
finansowych, faktoringu i finansowania sektora MŚP. Od 2010 roku
związany zawodowo z PragmaGO, gdzie od 2018 roku pełni rolę
dyrektora ds. sprzedaży, kierując kilkunastoosobowym zespołem.
Bierze czynny udział w tworzeniu produktów i rozwiązań finansowych
w oparciu o zmieniające się potrzeby polskich przedsiębiorców.
Prowadzi szkolenia z zakresu faktoringu, skierowane do brokerów
finansowych.
W roku 2025 oraz po dniu bilansowym do dnia sporządzenia niniejszego oświadczenia skład osobowy
Zarządu nie uległ zmianie.
Wynagrodzenie i pozostałe świadczenia
Informacje o wynagrodzeniach Członów Zarządu zostały zamieszczone w Nocie nr 26 Informacji dodatkowej
do Jednostkowego i Skonsolidowanego Sprawozdania finansowego.
Zwarte umowy z osobami zarządzającymi w przypadku zakończenia umowy o świadczenie usług przewidują
płatny okres zakazu konkurencji od 6 do 12 miesięcy.
Grupa nie posiada programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale.
7.5. Organ Nadzorujący
Członkowie Rad Nadzorczych kierują się niezależnością ocen i działań, a ich praca wyróżnia się kulturą
debaty oraz wysoką jakością analizy. Rady Nadzorcze monitorują realizację celów strategicznych oraz wyniki
finansowe spółek, sprawując nadzór nad działaniami Zarządów. Regularne spotkania, audyty oraz oceny
pracy członków organów zarządzających zapewniają skuteczną kontrolę nad realizacją strategii Grupy.
Skład Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2025 roku był następujący:
Przewodniczący Rady Nadzorczej Dariusz Prończuk
Członek Rady Nadzorczej Bartosz Chytła
Członek Rady Nadzorczej Grzegorz Grabowicz
Członek Rady Nadzorczej Agnieszka Kamola
Członek Rady Nadzorczej Michał Kolmasiak
Członek Rady Nadzorczej Jakub Kuberski
Członek Rady Nadzorczej Piotr Lach
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
41
Od dnia bilansowego do dnia sporządzenia niniejszego oświadczenia skład osobowy Rady Nadzorczej nie
uległ zmianie. W ramach Rady Nadzorczej działa Komitet Audytu.
Dariusz Prończuk - Przewodniczący Rady Nadzorczej
Absolwent Wydziału Handlu Zagranicznego w SGPiS w Warszawie. Partner Zarządzający Członek Zarządu
Enterprise Investors sp. z o.o. Posiada 35-letnie doświadczenie w obszarze private equity i corporate finance
w regionie Europy Środkowej. Od 1993 r. przeprowadził w Enterprise Investors ponad 20 inwestycji, głównie
w sektorach usług finansowych, IT, budowlanym i FMCG. Wśród kluczowych inwestycji znajdują się m.in.
Lukas, Comp Rzeszów (obecnie Asseco Poland), COMP, Magellan, Kruk, Netrisk i AVG. Jest członkiem rad
nadzorczych spółek z portfela Enterprise Investors, w tym Vehis Sp. z o.o. oraz Rentiers sp. z.o.o.
W 2021 r. Enterprise Investors przeprowadził transakcję przejęcia 92,56% PragmaGO w ramach funduszu
Polish Enterprise Fund VIII (PEF VIII). W tym samym roku Dariusz Prończuk objął funkcję Przewodniczącego
Rady Nadzorczej PragmaGO S.A. Jest również jednym z projektowych partnerów odpowiedzialnych za
inwestycję w PragmaGO (wspólnie z Jakubem Kuberskim).
Bartosz Chytła - Członek Rady Nadzorczej
Absolwent Wydziału Zarządzania i Marketingu Akademii Górniczo-Hutniczej w Krakowie. Posiada dyplom
MBA École nationale des ponts et chaussées w Paryżu oraz Uniwersytetu w Bristolu. Karierę zawodową
rozpoczął w 1996 r. w Pierwszym Polsko-Amerykańskim Banku S.A. Od 2004 r. piastował stanowisko
Wiceprezesa Zarządu Fortis Bank S.A. W latach 2008–2012 był najpierw Członkiem, a później Prezesem
Zarządu Banku DnB NORD Polska S.A. Od 2012 r. do 2013 r. pełnił funkcję Wiceprezesa Zarządu Getin Holding
SA. W latach 2013–2015 był Prezesem Zarządu Meritum Banku ICB S.A. Od 2015 r. do 2019 r. pracował na
stanowisku Pierwszego Wiceprezesa Zarządu Nest Banku S.A. W 2021 r., po przejęciu PragmaGO przez
Enterprise Investors, został Członkiem Rady Nadzorczej PragmaGO S.A. Funkcję tę pełni do chwili obecnej.
Grzegorz Grabowicz - Członek Rady Nadzorczej
Ukończył Uniwersytet Łódzki w 1998 r. na Wydziale Zarządzania i Marketingu, na specjalizacji rachunkowość.
W 2010 r. ukończył program organizowany przez Nottingham Trent University oraz WSB przy Uniwersytecie
Poznańskim, uzyskując tytuł EMBA (Executive Master of Business Administration). Ponadto posiada
uprawnienia biegłego rewidenta. Od stycznia 2019 r. jest Członkiem Zarządu i dyrektorem finansowym w
Spółce Mabion S.A. Zdobywał wiedzę i doświadczenie w zarządzaniu, pracując w latach 1998–2003 w Dziale
Audytu w Deloitte, w 2003 r. pełniąc funkcję kontrolera finansowego w BFF Polska S.A. (dawniej Magellan
S.A.), w latach 2004–2017 będąc dyrektorem finansowym w BFF Polska S.A. i wiceprezesem Zarządu w BFF
Polska S.A. W latach 2010–2013 był Prezesem Zarządu MEDFinance S.A. Od 2007–2017 r. był członkiem Rady
Nadzorczej Magellan Czechy oraz Magellan Słowacja. W latach 2013–2017 był Przewodniczącym Rady
Nadzorczej MEDFinance S.A, od 2014 r. do października 2018 r. – Członkiem Rady Nadzorczej Skarbiec
Holding S.A, od października 2017 r. do sierpnia 2020 r. – Członkiem Rady Nadzorczej Develia S.A. (dawniej
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
42
LC Corp S.A.), a od czerwca 2018 r. do maja 2019 r. – Członkiem Rady Nadzorczej Medicalgorithmics S.A. Od
listopada 2018 r. jest Członkiem Rady Nadzorczej XTB Dom Maklerski S.A.
Agnieszka Kamola - Członek Rady Nadzorczej
Ukończyła Wyższą Szkołę Przedsiębiorczości i Zarządzania im. L. Koźmińskiego w Warszawie na kierunku
finanse i bankowość. Posiada ponad 21-letnie doświadczenie w sprzedaży, w tym ponad 20 lat w obszarze
płatności elektronicznych w e-commerce. Była odpowiedzialna za zarządzanie sprzedażą bezpośrednią i
pośrednią, pracując na stanowiskach managerskich dla takich firm jak: eCard, eService, PayU oraz Straal. W
2021 r. została powołana na Członka Rady Nadzorczej PragmaGO S.A. Funkcję tę pełni do chwili obecnej.
Michał Kolmasiak - Członek Rady Nadzorczej
Absolwent Uniwersytetu Wrocławskiego we Wrocławiu, Wydziału Prawa i Administracji, który ukończył w
2001 r. W tym samym roku rozpoczął karierę zawodową, podejmując pracę w Domu Obrotu
Wierzytelnościami Cash Flow S.A. oraz Sofor Inkaso s.c. jako specjalista ds. windykacji. Od kwietnia 2002 r.
pełnił funkcję Członka Zarządu w Pragma Inkaso sp. z o.o., następnie w Pragma Inkaso S.A., a od stycznia
2008 r. do stycznia 2015 r. funkcję Wiceprezesa Zarządu Pragma Inkaso S.A., zaś w lutym 2021 r. stanął na
czele tej spółki jako Prezes Zarządu tej spółki. W latach 2008–2017 był Członkiem Zarządu w spółce Pragma
Collect sp. z o.o. (obecnie Pragma Faktor sp. z o.o.). Od 2006 r. jest Prezesem Zarządu w spółce Guardian
Investment sp. z o.o.
Jakub Kuberski - Członek Rady Nadzorczej
Absolwent Uniwersytetu Warszawskiego, kierunki: informatyka, ekonometria i prawo. Posiada 10-letnie
doświadczenie w obszarze private equity. W latach 2010–2013 pracował jako Analityk i Associate w Kulczyk
Investments. Od października 2013 r. związany jest z Enterprise Investors (EI). W EI rozpoczął karierę od
stanowiska Analityka, następnie awansował na Dyrektora Inwestycyjnego, a w lipcu 2019 r. objął stanowisko
Vice President. Jest członkiem rad nadzorczych spółek z portfela Enterprise Investors z obszaru
nowoczesnych technologii i usług finansowych. W lutym 2021 r. został powołany na Członka Rady
Nadzorczej PragmaGO S.A. Funkcję tę pełni do chwili obecnej.
Piotr Lach - Członek Rady Nadzorczej
Absolwent Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie, kierunek: finanse i rachunkowość. W latach 2014–2017
współpracował z PwC Polska sp. z o.o. w charakterze Associate. Od 2017 r. związany jest z Enterprise
Investors. Karierę w firmie rozpoczął od stanowiska Analityka, a od stycznia 2021 r. pełni funkcję Dyrektora
Inwestycyjnego. Od lutego 2021 r. jest Członkiem Rady Nadzorczej PragmaGO S.A. Zasiada również w Radzie
Nadzorczej Ekoenergetyka - Polska S.A.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
43
Komitet Audytu
Komitet Audytu składa się z trzech członków powoływanych przez Radę Nadzorczą. Na dzień 31 grudnia
2025 r. w skład Komitetu Audytu wchodzili:
Grzegorz Garbowicz – Przewodniczący Komitetu Audytu, spełniający ustawowe kryterium niezależności
Bartosz Chytła - spełniający ustawowe kryterium niezależności
Jakub Kuberski
Skład Komitetu Audytu nie uległ zmianie w trakcie roku 2025.
Osoby spełniające ustawowe kryteria niezależności
Pan Bartosz Chytła oraz Pan Grzegorz Grabowicz spełniają kryteria niezależności przewidziane dla
niezależnych członków Komitetu Audytu, o których mowa w art. 129 ust. 3 Ustawy o biegłych rewidentach,
firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z dnia 12 lipca 2024 r. (Dz.U. z 2024 r. poz. 1035), w
Rozporządzeniu Parlamentu Europejskiego i rady (UE) nr 537/2017 z dnia 16 kwietnia 2014 r. oraz
Regulaminie Komitetu Audytu.
Liczba odbytych posiedzeń Komitetu Audytu
W roku 2025 odbyło się 5 posiedzeń Komitetu Audytu.
Wynagrodzenia
Informacje o wynagrodzeniach Członów Rady Nadzorczej zostały zamieszczone w Nocie nr 26 Informacji
dodatkowej do Jednostkowego i Skonsolidowanego Sprawozdania finansowego.
7.6. Wybór firmy audytorskiej
Komitet Audytu oraz Rada Nadzorcza Jednostki Dominującej na podstawie:
● Ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z dnia 12 lipca 2024
r. (Dz.U. z 2024 r. poz. 1035) oraz
● Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 537/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r.
w sprawie szczegółowych wymogów dotyczących ustawowych badań sprawozdań finansowych
jednostek interesu publicznego, uchylające decyzję Komisji 2005/909/WE,
przyjęły do stosowania:
● Polityki i procedury wyboru firmy audytorskiej oraz świadczenia dodatkowych usług przez firmę
audytorską w PragmaGO S.A.
Rada Nadzorcza na etapie dokonywania wyboru, a Komitet Audytu na etapie przygotowania rekomendacji
firmy audytorskiej kierują się następującymi wytycznymi:
● spełnianiem warunku bezstronności i niezależności firmy audytorskiej od Jednostki Dominującej;
● dotychczasowym doświadczeniem firmy audytorskiej w badaniu sprawozdań jednostek
zainteresowania publicznego;
● dotychczasowym doświadczeniem firmy audytorskiej w badaniu sprawozdań jednostek
o podobnym profilu działalności;
● możliwością zapewnienia świadczenia usług w zakresie wymaganym przez Jednostkę Dominującą;
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
44
● kwalifikacjami zawodowymi i doświadczeniem osób bezpośrednio zaangażowanych
w prowadzone badanie;
● zaproponowaną ceną;
● dostępnością wykwalifikowanych specjalistów z zakresu zagadnień specyficznych,
charakterystycznych dla sprawozdawczości finansowej Jednostki Dominującej;
● możliwością przeprowadzenia i zakończenia badania w terminach określonych przez Jednostkę
Dominującą;
● reputacją firmy audytorskiej.
W czerwcu 2024 r. Komitet Audytu dokonał oceny niezależności firmy audytorskiej PricewaterhouseCoopers
Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Audyt sp.k. i wyraził zgodę na świadczenie na rzecz Grupy
następujących dozwolonych usług niebędących badaniem:
● przeprowadzenie przeglądów skróconych śródrocznych jednostkowych sprawozdań finansowych
PragmaGO za okresy 6 miesięcy kończące się dnia 30 czerwca 2024 r. i 30 czerwca 2025 r. sporządzonych
zgodnie z MSR 34 „Śródroczna sprawozdawczość finansowa”.
W dniu 12 czerwca 2024 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwałę nr 1/12.06.2024 w sprawie wyboru firmy
audytorskiej do przeprowadzenia badań sprawozdań finansowych PragmaGO S.A. oraz Grupy Kapitałowej
PragmaGO za lata 2024-2025. Rekomendacja Komitetu Audytu w tej sprawie została sporządzona zgodnie
z określonymi zasadami stosowanymi przez Grupę. W dniu 11 lipca 2024 r. zawarto umowę o świadczenie
usług z PricewaterhouseCoopers Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Audyt sp.k. wpisanej na
listę firm audytorskich prowadzoną przez Polską Agencję Nadzoru Audytowego pod nr. 144 (w zakresie
badania oraz przeglądów jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Spółki Dominującej
oraz Grupy Kapitałowej. Wynagrodzenie firmy audytorskiej zostało przedstawione w nocie 27
Skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
7.7. Statut
Statut PragmaGO jest dostępny na internetowej stronie Inwestorskiej PragmaGO (Ład korporacyjny -
PragmaGO S.A.).
Zmiana Statutu Spółki może być przeprowadzona na zasadach opisanych w przepisach Kodeksu Spółek
Handlowych w drodze uchwały o zmianie statutu, która musi zostać podjęta większością 2/3 głosów na
Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.
7.8. Informacje o różnorodności w Zarządzie i Radzie Nadzorczej
PragmaGO stosuje zasadę różnorodności w procesach doboru i oceny kwalifikacji Członków nadzorujących
i zarządzających. Celem tych praktyk jest zapewnienie, że każda osoba pełniąca funkcję w organach Spółki
posiada odpowiednie kompetencje, a cały organ jako całość dysponuje szerokim zakresem wiedzy,
umiejętności i doświadczenia, niezbędnym do skutecznego zarządzania i nadzoru.
Jako Grupa dbamy o to, aby skład organów odzwierciedlał różnorodne perspektywy i uwzględniał istotne
kryteria, takie jak doświadczenie zawodowe, wykształcenie czy specjalistyczne kompetencje.
Przywiązujemy szczególną wagę do równości szans oraz reprezentacji różnych grup, wspierając tym samym
zasady ESG, równość płci oraz inkluzyjność.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
45
Naszym priorytetem jest budowanie zespołów zarządczych i nadzorczych, które nie tylko spełniają
najwyższe standardy merytoryczne, ale także przyczyniają się do zrównoważonego i odpowiedzialnego
rozwoju Spółki. Poprzez uwzględnianie różnorodnych perspektyw, dążymy do zwiększenia innowacyjności,
efektywności decyzyjnej oraz wzrostu wartości dla akcjonariuszy i interesariuszy.
Skład organów -
Jednostka Dominująca
Zarząd Rada Nadzorcza
Kobiety 1 25% 1 14%
Mężczyźni 3 75% 6 86%
Skład organów -
Jednostka Dominująca i
jednostki zależne
Zarządy Rady Nadzorcze
Kobiety
3
33%
2
20%
Mężczyźni
6
67%
8
80%
Natomiast na stanowiskach dyrektorskich i managerskich w ramach Grupy Kapitałowej kobiety stanowią
54% według stanu na 31 grudnia 2025 r. (44% według stanu na 31 grudnia 2024 r.).
8. Stanowisko Zarządu Jednostki Dominującej odnośnie możliwości zrealizowania
wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok w świetle wyników
zaprezentowanych w raporcie kwartalnym w stosunku do wyników
prognozowanych
Grupa nie publikuje prognoz wyników finansowych. W zakresie opublikowanych prognoz dotyczących
zobowiązań finansowych porównanie do realizacji oraz komentarz dotyczący odchyleń zawarto w nocie 32
Inne ujawnienia wymagane przepisami prawa – prognozy zobowiązań finansowych skonsolidowanego
rocznego sprawozdania finansowego.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PragmaGO S.A. za okres od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025
roku
46
Z poważaniem,
Zarząd PragmaGO S.A.
Prezes Zarządu Tomasz Boduszek
Wiceprezes Zarządu Jacek Obrocki
Wiceprezes Zarządu Danuta Czapeczko
Wiceprezes Zarządu Łukasz Ramczewski
Katowice, 22 kwietnia 2026 roku
